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El elefante de la inclusión financiera sigue siendo ignorado
El Ministerio de Hacienda ha publicado la nueva edición del informe sobre la Política Nacional de Inclusión Financiera (PNIF 2025-2030). El informe, al igual que las ediciones anteriores, sigue ignorando en gran medida el elemento fiscal de la ecuación de la inclusión financiera. La reducción del IVA, el trabajo y los impuestos sobre la renta es lo que mantiene a muchas personas utilizando dinero en efectivo, y por lo tanto siendo sub- o no bancarizados (es revelador que ningún representante de la autoridad fiscal SAT se sienta en el Consejo de Inclusión Financiera, CONAIF). En nuestra opinión, el PNIF 2025-2030 refina el marco, afina la narrativa en torno al bienestar financiero, el género y la vulnerabilidad, y hace más estricto el lenguaje de gobernanza en comparación con el informe de 2020, pero no altera fundamentalmente la caja de herramientas de política o la estructura de incentivos para los actores clave. Si política sólo se desplaza en el margen, resultados también es probable que se desplacen al margen.
Cambio conceptual: inclusión frente a bienestar financiero
La diferencia conceptual más visible es el paso de tratar la “inclusión” como el principal punto final a elevar explícitamente el “bienestar financiero” como objetivo último. El PNIF 2020 define la inclusión como el acceso y el uso de servicios formales bajo una regulación adecuada, combinada con la protección del consumidor y las competencias financieras, y la vincula a la “salud financiera” principalmente en términos narrativos. El PNIF 2025-2030 va más allá: define explícitamente el bienestar financiero como la capacidad de las personas y las empresas para hacer frente a las obligaciones cotidianas, absorber los impactos, sentirse seguras de su situación financiera y perseguir objetivos a largo plazo, y ancla este concepto en los trabajos recientes de la OCDE, la ONU y el BPI, así como en los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
En la práctica, el nuevo PNIF utiliza este marco para argumentar que la inclusión es un medio, no un fin, y para conectar la política financiera con resultados sociales más amplios, como la reducción de la pobreza, la disminución de la desigualdad, la mejora de la educación y la sanidad y el aumento de la productividad. También comienza a alinear los indicadores con esta noción más amplia de bienestar, en lugar de centrarse únicamente en la propiedad de productos o la penetración de cuentas. Sin embargo, el cambio es en gran medida discursivo. Ninguno de los dos documentos propone un rediseño importante de los instrumentos básicos, como la regulación del crédito al consumo, la fijación de precios del efectivo frente a la tecnología digital o los mecanismos de distribución de riesgos para la concesión de préstamos a los segmentos de bajos ingresos e informales, basándose directamente en un cálculo del bienestar. Los mismos tipos de acciones que el PNIF 2020 utilizaba para perseguir la “inclusión” se etiquetan ahora como contribuciones al “bienestar”.
Rendimiento y realismo
Tal vez la justificación más sólida para una lectura prudente, basada en la continuidad, proceda del diagnóstico que abre el PNIF 2025-2030. Utilizando datos de encuestas recientes, reconoce que:
- La proporción de adultos con al menos un producto formal ha aumentado en la última década, ayudada significativamente por la expansión de los programas sociales pagados a través de cuentas.
- Una gran parte del ahorro sigue realizándose a través de mecanismos informales, a pesar de la mayor penetración de las cuentas.
- El acceso al crédito formal y a los seguros sigue siendo bajo, sobre todo entre los hogares de renta baja, la población rural y las pequeñas empresas.
- El uso de pagos no monetarios ha crecido, pero el efectivo sigue siendo dominante para muchos grupos y sectores, y persisten importantes diferencias entre zonas urbanas y rurales y entre hombres y mujeres.
Estos resultados son fruto de unos veinte años de reformas parciales, la creación de CONAIF, dos generaciones de PNIF y, lo que es quizás más importante y no relacionado con la política gubernamental, un cambio tecnológico masivo (uso generalizado de teléfonos inteligentes, computación en la nube) que ha permitido a las empresas de tecnología financiera y a los bancos tradicionales prestar servicios baratos a millones de nuevos clientes por primera vez. Ilustran lo que el modelo actual puede ofrecer: una convergencia constante pero modesta con brechas estructurales persistentes. Sin embargo, hasta que no se tomen medidas enérgicas contra el uso de efectivo para evadir impuestos (palo), combinadas con incentivos para la digitalización (zanahoria), es probable que México no alcance los niveles de penetración bancaria de la OCDE. El PNIF 2025-2030 acepta esta realidad y propone refinar y coordinar mejor el enfoque existente en lugar de desplazarlo con una agenda más disruptiva.
Implicaciones
Desde el punto de vista de la política y los mercados, la lectura comparada de la PNIF 2020 y la PNIF 2025-2030 apoya una conclusión clara. La nueva política es más madura en su narrativa, más precisa en su tratamiento del género y los grupos vulnerables, más rica en diagnósticos y algo más disciplinada en gobernanza y supervisión. Sin embargo, no cambia quién maneja las palancas principales, ni cómo se utilizan esas palancas: los bancos de desarrollo, los programas sociales y la regulación habilitadora siguen siendo los instrumentos centrales, y la estructura del consejo continúa coordinando más que mandando. En ese contexto, es razonable esperar una continuación de las mejoras graduales en el acceso y el uso digital, pero no una transformación drástica y a corto plazo del panorama de la inclusión financiera en México.
Lo que dicen las cifras: el reto del efectivo en México
La Encuesta Nacional de Inclusión Financiera 2024 de México muestra un fuerte progreso en el acceso a productos financieros impulsado por los servicios digitales, la expansión de las fintech y una mayor titularidad de cuentas; sin embargo, las transacciones cotidianas siguen dominadas por el efectivo. Si bien 76.5% de los adultos tienen al menos un producto financiero, siete de cada diez pagos menores a 20 USD aún se realizan en efectivo debido a hábitos ligados a la simplicidad, el control y la desconfianza en las herramientas digitales, así como a la limitada aceptación de tarjetas entre los pequeños comerciantes. Los altos niveles de informalidad (que abarcan al 54,8% de los trabajadores y al 64,3% de las empresas) refuerzan el uso del efectivo para evitar la trazabilidad de los pagos. A pesar del creciente acceso a Internet, con más de 100 millones de usuarios, la adopción de la banca móvil sigue siendo baja y sólo 7,6% de las compras superiores a 501 pesos se realizan a través de transferencias o aplicaciones. La alfabetización financiera también está rezagada, con un puntaje de competencia de 58.2 sobre 100, apenas por encima de los niveles de 2021. El informe subraya que el reto de México ya no es el acceso, sino la activación: convertir la titularidad de una cuenta en uso regular a través de la educación financiera, mejores incentivos, una mayor aceptación digital y una formalización económica más amplia.
Forbes México, 27/11/25, Arturo Uribe y Armando Uribe: ¿Más bancarizados, pero sin utilizar el sistema bancario? El reto del efectivo en México.
Los bancos siguen oponiéndose a la limitación de las tasas de intercambio; se amplía el periodo de consulta
Los principales ejecutivos bancarios del país siguieron manifestándose en contra de los límites propuestos a las tasas de intercambio, subrayando lo mucho que está en juego. En conferencia de prensa, Eduardo Osuna, director general de BBVA México, dijo que una reducción significativa en las tasas de intercambio podría “inhibir fuertemente” las inversiones en infraestructura de pagos; también señaló que “no hay correlación” entre menores tasas y mayor bancarización, y que existen opciones gratuitas, como CoDi y DiMo, pero que al final la gente prefiere pagar con efectivo. Por su parte, Emilio Romano, director de la ABM, afirmó que la economía podría estar creciendo a un ritmo más rápido, pero que los bancos necesitan “reglas del juego claras”, con una mayor certidumbre que conduzca a un mayor crecimiento, una referencia no tan velada al proceso de regulación en curso. Por su parte, la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria acordó ampliar el periodo de consulta hasta el 21 de enero de 2026, por un total de 60 días hábiles.
El Economista, 27/11/25, Edgar Juárez: BBVA: Efectivo e informalidad, principales inhibidores de un mayor crecimiento del crédito | El Economista, 27/11/25, Edgar Juárez: El crédito crece, pero aún queda mucho por hacer: ABM.
Clara obtiene 170 millones de dólares de deuda para acelerar su crecimiento en México y Colombia
Fintech Clara ha captado 170 millones de dólares en deuda estructurada a través de tres líneas de crédito de BBVA Spark, Covalto y la CFI para ampliar sus productos de gestión del gasto corporativo y apoyar el crecimiento de su cartera en México y Colombia. La financiación sigue a una ronda de capital de $80 millones de dólares en abril y refleja el rápido crecimiento de la empresa y sus operaciones cercanas al punto de equilibrio, que ahora favorecen el capital de deuda para financiar la demanda de los clientes. La línea de BBVA Spark apoyará los productos de pago en Colombia, mientras que la financiación de Covalto e IFC profundizará la presencia de la empresa en México. Esta fintech nacida en México y con sede en Brasil, que presta servicios a unas 20.000 empresas con tarjetas corporativas, flujos de trabajo financieros automatizados y software de gastos en tiempo real, aspira a convertirse en el principal emisor de tarjetas corporativas comerciales en México y Colombia para 2026. La dirección se mostró abierta a la evolución de sus licencias regulatorias, pero hizo hincapié en que las asociaciones con los bancos siguen siendo fundamentales para su modelo.
Bloomberg Línea, 25/11/25, Italia López: Clara obtiene 170 millones de dólares de deuda para acelerar su crecimiento en México y Colombia.
Los bancos digitales se dirigen a las nóminas de la clase media mexicana
Revolut, Nubank, Mercado Pago y otras fintechs están acelerando su entrada en México después de obtener (o seguir obteniendo) licencias bancarias que les permiten competir por los depósitos de nómina, el ancla más valiosa para las relaciones bancarias minoristas. Respaldados por un marketing intenso y modelos digitales sencillos, estos nuevos competidores están presionando a BBVA, Santander y Banorte para que modernicen sus aplicaciones, reduzcan las comisiones y defiendan su cuota de los 162,6 millones de cuentas de depósito de México. El premio es la creciente clase media de México, donde la inclusión financiera está rezagada y las tarjetas de crédito siguen siendo herramientas de préstamo clave, con altos riesgos asociados, como se ha visto en resultados de las empresas fintech. Con los reguladores manteniendo un control más estricto que en Brasil y la entrada de más actores, desde el comercio minorista hasta el transporte por carretera, el sector financiero de México se enfrenta a una competencia más dura en la que la capacidad digital y la captación eficiente de clientes decidirán quién gana cuota en un mercado fragmentado.
Bloomberg, 28/11/25, Maria Clara Cobo: Nu y Revolut lideran la búsqueda fintech de la riqueza de la clase media mexicana.
Bitso acelera su expansión onchain con futuros perpetuos y su propio token previsto para 2026
Bitso anunció una importante expansión de su ecosistema Onchain, dando a conocer un agregador multiplataforma para futuros perpetuos (perps) que se lanzará a principios del primer trimestre de 2026 y esbozando planes para introducir un token Bitso Onchain el próximo año. El agregador actuará como una capa de ejecución completa a través de múltiples mercados de perps onchain, permitiendo a los operadores depositar una vez, operar a través de plataformas con un saldo USDC unificado, recibir enrutamiento automatizado de mejor ejecución, rastrear PnL combinados y ganar múltiples flujos de puntos simultáneamente. Daniel Vogel, consejero delegado de Bitso Onchain, ha destacado que su objetivo es ofrecer una experiencia de negociación autocustodiada con la sencillez de una bolsa centralizada y la apertura de las criptomonedas sin permisos. El próximo token apoyará la participación de los usuarios y reforzará la alineación entre Bitso y su comunidad comercial a medida que la empresa profundiza en su empuje hacia la infraestructura Web3.
Noticias DPL, 25/11/25, Personal: Bitso acelera su expansión onchain con el desarrollo de futuros perpetuos y su propio token en 2026.
BitGet lanza transferencias estables de monedas a pesos
Bitget Wallet ha lanzado su nueva función de transferencia bancaria en México, que permite a los usuarios convertir USDT y USDC en pesos y enviar fondos directamente a más de 35 bancos mexicanos. El objetivo es hacer que las stablecoins puedan utilizarse para los pagos cotidianos: cubrir facturas, pagar a comerciantes, enviar remesas o mover dinero sin depender de mercados P2P o intercambios. El proceso funciona como una aplicación de banca móvil, con socios regulados que gestionan la liquidación fiduciaria instantánea. Con México registrando más de $70 mil millones en volumen anual en la cadena, la función pretende hacer que las criptomonedas sean más prácticas, seguras y verdaderamente integradas en la vida financiera local.
Business Day, 25/11/25, Daniel Obi: Bitget Wallet revela la transferencia bancaria en Nigeria, México puente $160 mil millones en actividad Crypto.
Lectura adicional...
- La banca se transforma tras la digitalización; los servicios digitales crecen más de un 500 por ciento.
- Mercado Pago advierte de que los pagos en efectivo persisten a pesar de las mejoras digitales.
- Remzy se lanza en México para agilizar las transferencias transfronterizas y la liquidez.
- Vídeo de México Digital Summit: México es territorio fintech.
- Sólo 30 por ciento de las Pymes en México tiene digitalizados sus procesos financieros.
- Tutellus planea tokenizar empresas en NL y México en 2026
Noticias de LatAm FinTech
Nu Colombia duplica su base de clientes hasta los 4 millones de usuarios en un año
Nu Colombia cerró noviembre de 2025 con 4 millones de clientes activos, duplicando su base de usuarios en 12 meses y alcanzando el 10 por ciento de la población adulta de Colombia, marcando una de las expansiones más rápidas en la historia financiera del país. Los depósitos a través de Cuenta Nu aumentaron un 841% interanual hasta casi 5.000 millones de pesos, situando a la fintech entre las cinco primeras entidades en captación de depósitos, mientras que los intereses pagados a través de cuentas de ahorro y CDTs superaron los 760.000 millones de pesos. La adopción de “Cajitas” de ahorro alcanzó 66% de usuarios y 11% invirtieron en CDTs, muchos por primera vez, subrayando el papel de Nu en la ampliación del acceso al ahorro y la inversión formales.
ABC Economia, 28/11/25, Redacción: Nu Colombia duplica su base de clientes y alcanza los 4 millones de usuarios en sólo un año.
Lectura adicional...
- Mercado Pago Chile no busca una licencia bancaria, sino el negocio del movimiento de dinero.
- Bnka, una plataforma financiera global centrada en los inmigrantes, lanza su tarjeta Mastercard en Perú.
- Refácil y Akua anuncian alianza para fortalecer la infraestructura de pagos digitales en Colombia.
- ProntoPaga se asocia con Yape para integrar su primera plataforma de entretenimiento online en Perú.
- SU RED, empresa de pagos en el punto de venta, anuncia su entrada en el mercado de criptomonedas de Colombia.
- La chilena Cenit recauda $1,8 millones de dólares para automatizar la gestión fiscal de las pymes.
Noticias mundiales sobre tecnología financiera
Revolut se valora en $75.000 millones de dólares en la última venta secundaria de acciones
Revolut ha completado una venta secundaria de acciones que valora la empresa en 1.400 millones de euros, lo que supone un aumento de 661 millones de euros con respecto al año pasado y una de las señales más claras de su impulso en el mercado como la tecnología financiera más valiosa de Europa. La ronda atrajo a importantes inversores, como Coatue, Greenoaks, Dragoneer, Fidelity, Andreessen Horowitz, Franklin Templeton y el brazo de capital riesgo de Nvidia. A pesar de operar sin una licencia bancaria completa en el Reino Unido, la empresa de 10 años de antigüedad ha acumulado más de 65 millones de clientes y obtuvo un beneficio antes de impuestos de 1.100 millones de libras en 2024, aunque los analistas señalan que sus ingresos todavía se basan en gran medida en el comercio de criptomonedas y los ingresos por intereses en lugar del uso de la cuenta principal. Revolut afirma que seguirá presionando para obtener la autorización del Reino Unido, al tiempo que se expande hacia el crédito al consumo, las hipotecas y los préstamos a empresas, y explora la adquisición de un banco estadounidense para acelerar su estrategia internacional.
Reuters, 24/11/25, Tommy Reggiori Wilkes: Revolut, valorada en 75.000 millones de dólares en su última venta de acciones.
Green Dot llega a un acuerdo de disolución por valor de 1.400 millones de euros
Green Dot ha llegado a un acuerdo para vender sus operaciones fintech no bancarias a Smith Ventures por $690 millones de dólares y para transferir Green Dot Bank a CommerceOne Financial, creando una operación combinada valorada entre $825 millones y $1.100 millones de dólares. Los accionistas recibirán 470 millones de dólares de la venta de la fintech, mientras que 155 millones de dólares se destinarán a recapitalizar el banco y 65 millones de dólares a amortizar deuda. CommerceOne fusionará Green Dot Bank con su propia unidad bancaria en un nuevo holding cotizado en bolsa, en el que los antiguos accionistas de Green Dot poseerán alrededor del 72% por ciento. La operación se produce tras la revisión estratégica de Green Dot iniciada con Citi y la transición de liderazgo que instaló a William Jacobs como CEO interino.
FinTech Futures, 25/11/25, Tyler Pathe: Green Dot llega a un acuerdo de disolución por 1.100 millones de dólares
Lectura adicional...
- El hombre de Silicon Valley en la Casa Blanca se beneficia a sí mismo y a sus amigos.
- El inversor mexicano David Martínez abandona el consejo del Sabadell tras el fracaso de la OPA del BBVA.
- Klarna lanzará una stablecoin respaldada por dólares, en plena carrera por los pagos digitales.
- Las acciones de las empresas de criptoacaparamiento, bajo presión al disminuir el apetito por el riesgo.
- Comprar ahora, pagar después: Los beneficios ayudan a impulsar las fusiones y adquisiciones.
- El crédito reinventado: Stelrix lanza la primera tarjeta de crédito respaldada por inversiones.
- Amrish Rau: India supera incluso a China en tecnología financiera.
- Un inversor de Curve presenta un recurso judicial para bloquear la venta de 125 millones de libras a Lloyds.
- Naver comprará la principal bolsa de criptomonedas de Corea en una operación de 1.300 millones de euros.
- Klarna lanza KlarnaUSD mientras las transacciones de stablecoin alcanzan los $27 billones anuales.
- PayPal y Perplexity lanzan Instant Buy.
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