MERCADOS
En S&P / BMV IPC subió 1,9% en la semana para cerrar en 57.323,14 pts., ayudado por un sentimiento global positivo después de que EE.UU. alcanzara un acuerdo comercial con Japón y luego con Europa, que compensó con creces los resultados trimestrales nacionales mixtos. Mientras tanto, el peso mexicano se apreció 1,1% hasta los MXN$18,55/USD, y la rentabilidad del M-Bono a 10 años se mantuvo en 9,50%.
En S&P / BMV IPC's Las mayores ganancias de la semana se debieron a los beneficios; los valores que más subieron fueron: ALSEA * (+18,9%), CUERVO * (+11,3%) y TLEVISA CPO (+11,1%). Por otro lado, los principales perdedores fueron: Q * (-10,1%), KOF L (-6,8%) y OMA B (-4,1%).
EMPRESAS COTIZADAS
América Móvil registró unos buenos resultados en el segundo trimestre de 25 años. Los ingresos totales aumentaron un 13,8% interanual, superando las estimaciones del consenso, impulsados por el fuerte crecimiento de la banda ancha y el pospago, y por un tipo de cambio favorable. Los ingresos por servicios aumentaron 13,4 %, impulsados por el uso de la telefonía móvil y la banda ancha, mientras que las ventas de equipos crecieron 17,3%. La base de clientes de pospago aumentó en 2,9 millones, en gran parte procedentes de Brasil, la clientela de prepago descendió en 1,1 millones, los accesos de banda ancha crecieron en 462.000, la mitad de ellos en México. El EBITDA creció 11,2%, superando las estimaciones con un margen EBITDA de 39,5%, inferior al del año anterior de 40,4%. La utilidad neta alcanzó MXN$22.3 mil millones, revirtiendo una pérdida del año anterior y superando el pronóstico de Bloomberg, impulsada por una ganancia cambiaria de MXN$11.0 mil millones y menores costos financieros. La razón deuda neta/EBITDAaL (excluyendo arrendamientos) fue de 1.56x.
Cemex presenta unos resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005, sin alcanzar las expectativas de ingresos y EBITDA, pero superando las previsiones de beneficio neto; se elevan las previsiones de EBITDA. Los ingresos descendieron 4 % interanuales, ligeramente por debajo de las previsiones de consenso, ya que la subida de los precios en moneda local en los mercados clave, junto con el buen comportamiento del volumen en EMEA, mitigó en parte las condiciones de la demanda en México y EE.UU.. El EBITDA cayó 11 % interanuales, justo por debajo de las estimaciones del consenso, ya que la debilidad del volumen contrarrestó las reducciones de costes; la disciplina de costes derivada de la reestructuración del “Proyecto Cutting Edge” redujo los gastos de explotación 3 %, ayudando a amortiguar el descenso de los beneficios. El margen de EBITDA se contrajo 1,1 PP hasta 20,0%. Los beneficios netos aumentaron 38% interanuales, superando el consenso gracias a unos resultados fiscales y cambiarios mejores de lo previsto. La empresa elevó su objetivo de ahorro de EBITDA para 2025 a $200 millones de dólares, frente a $150 millones.
Banorte presentó unos resultados desiguales en el segundo trimestre de 2005, con un fuerte crecimiento de los préstamos, pero unos beneficios netos inferiores a los previstos debido al aumento de los gastos. La cartera total (excluidas las administraciones públicas) aumentó 13% interanualmente, impulsada por un crecimiento de dos dígitos en los segmentos de consumo, comercial y empresarial. La tasa de morosidad se situó en 1,1%, con un aumento interanual de 12 pb debido a casos aislados en los segmentos comercial y empresarial, pero la calidad de los activos siguió siendo sólida, con una tasa de cobertura de 158,5%. Los depósitos totales aumentaron 8% interanuales, impulsados por los depósitos básicos. Los ingresos netos por intereses aumentaron 12% interanuales, impulsados por la mejora del mix de préstamos y la reducción de los costes de financiación. Los ingresos no financieros cayeron 16% debido a un descenso de 36% en otros gastos, que compensó con creces el aumento de 136% en los resultados de operaciones financieras. Las provisiones aumentaron 7% interanuales, en consonancia con la calidad de la cartera. Los gastos aumentaron 15% interanuales debido a la expansión del negocio y a las inversiones en tecnología, situando el ratio de eficiencia en 37,5%. El beneficio neto aumentó 4% interanuales, por debajo de las estimaciones del consenso, y el ROE mejoró 29 pb hasta 23,6%, reflejando la diversificación y la optimización del capital. Las previsiones para 2025 se mantienen sin cambios: crecimiento de dos dígitos de la cartera crediticia excluida la Administración, ratio de morosidad estable en torno a 1,1%, ROE superior a 22% y ratio de eficiencia cercano a 37%.
Fibra Uno registró resultados positivos en el segundo trimestre de 25 años. La SBA creció 0,7% interanual hasta 11,15 millones de m², mientras que la ocupación de la cartera alcanzó 95,0%, 20 pb menos. Los ingresos totales aumentaron 10,2% interanuales, impulsados por el aumento de los ingresos por alquileres en todos los segmentos a pesar del efecto negativo del tipo de cambio. Los ingresos por alquiler aumentaron 10,7% interanuales. Los gastos administrativos aumentaron 13,0% interanuales, y los gastos de explotación crecieron 16,5% interanuales, reflejando la inflación y los ajustes de los costes de servicio. El NOI creció 9,0% interanuales, con un margen NOI sobre rentas de 82,2%, que disminuyó 140 pb debido a los menores ingresos variables y al impacto del tipo de cambio. El FFO creció 7.3% a/a, con un margen FFO de 34.6%, disminuyendo 110 puntos base. Fibra Uno distribuirá MXN$0.57/CBFI correspondiente a estos resultados trimestrales, 9.8% a/a. La Fibra anunció la firma de un contrato de fianza para internalizar al administrador que incluirá el pago con las propiedades Samara, Midtown Jalisco y Montes Urales 620 a 1X P/BV. Después de 20 meses de retraso, Fibra Next listó sus certificados bursátiles a través de una Oferta Pública Inicial (OPI) por MXN$8 mil millones en la Bolsa Mexicana de Valores el 23 de julio.rd. Su cartera incluye 9 inmuebles con una SBA de 754 m2.
Grupo Bimbo obtuvo resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005. Las ventas netas aumentaron 9,4% interanuales, apoyadas por la favorable conversión de divisas, los sólidos resultados en México, Latinoamérica y EAA, y las recientes adquisiciones. Los ingresos en Norteamérica crecieron 8,3% en pesos, pero cayeron 4,6% excluyendo el tipo de cambio, lastrados por un entorno de consumo débil y la salida de negocios estratégicos. Los ingresos en México aumentaron 3,0%, impulsados por un mix favorable y unas categorías sólidas, a pesar del efecto negativo del calendario de Semana Santa. Los EAA aumentaron 26,1% en pesos y 6,8% en moneda local gracias al fuerte impulso en India, Rumanía, Reino Unido, Bimbo QSR y las adquisiciones. Latinoamérica avanzó 17,4% en pesos y 8,2% excluyendo divisas, con fortaleza en Latin Sur, Brasil, El Salvador, Colombia y Chile. El beneficio bruto aumentó 9,1%, mientras que el margen se contrajo 10 pb hasta 52,8% debido a los mayores costes indirectos y laborales en EAA. El EBITDA ajustado creció 6,7%, aunque el margen disminuyó 30 pb, hasta 13,9%, como consecuencia de los débiles resultados en Norteamérica, las inversiones en transformación en curso y la presión de los costes en Rumanía y China. Los beneficios netos disminuyeron 14,9%, reflejando principalmente menores ingresos de explotación y mayores costes de financiación. Durante el trimestre, Grupo Bimbo adquirió la participación restante de 40% en su negocio colombiano, completó la compra de Don Don en el sureste de Europa y anunció un plan de inversión de $2 mil millones de dólares en México para 2025-2028.
Los resultados de Televisa en el segundo trimestre de 2005, aunque débiles, superaron las modestas expectativas del consenso. Los ingresos totales bajaron 6,3% interanuales, debido principalmente a una contracción de 16,3% en los ingresos de Sky, derivada de un descenso de 21,7% en los RGU, con desconexiones netas de 347 mil en el trimestre, en gran parte procedentes del vídeo. Los ingresos del cable cayeron 2,5%, ya que el crecimiento de las operaciones empresariales no logró compensar la debilidad de los MSO. Las RGU de cable totalizaron 15,3 millones, con una ganancia neta de 64,4 mil, apoyada por las ganancias en telefonía móvil y voz que compensaron las continuas pérdidas en vídeo. La utilidad del segmento operativo disminuyó 4.3% a/a, con el margen creciendo 70bps a 38.4% debido a eficiencias y sinergias. La utilidad neta alcanzó MXN$474.5 millones, un cambio de tendencia respecto a la pérdida de MXN$25.6 millones en el 2T24, impulsada por una mayor utilidad de operación, reducción de otros gastos y mejores contribuciones de TelevisaUnivision, parcialmente compensadas por mayores costos financieros.
TelevisaUnivisión registró resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005, con menores ventas pero mejores márgenes y beneficios netos. Los ingresos totales disminuyeron 4% interanuales, reflejando los efectos del tipo de cambio, aunque los ingresos en EE.UU. aumentaron 2% interanuales. Los ingresos publicitarios cayeron 5% interanuales, o un descenso de 1% excluyendo el tipo de cambio; esto refleja un descenso de 2% en EE.UU. y de 11% en México, que se vio parcialmente compensado por el crecimiento de ViX y la estabilidad de las audiencias lineales gracias a la solidez de los contenidos deportivos. El beneficio neto alcanzó los 96,2 millones de dólares, frente a los 14,1 millones del año anterior. El ratio de apalancamiento terminó el trimestre en 5,5 veces, frente a 5,8 veces. La empresa refinanció 1.500 millones de dólares de deuda.
Los resultados de Alfa Sigma en el segundo trimestre de 2005 fueron peores de lo previsto. Los ingresos totales aumentaron 1% interanuales, impulsados por volúmenes estables en México, EE.UU. y Latinoamérica, y precios en divisas locales a pesar de la presión del tipo de cambio. El EBITDA comparable cayó 10% interanuales debido a la menor demanda en el canal Foodservice y a la desfavorable mezcla de productos en otros segmentos en México, así como a los mayores costes de los insumos proteínicos en Latinoamérica. El beneficio neto se situó en $18 millones de dólares, con un descenso interanual de 65%, debido principalmente a un menor resultado de explotación y a la ausencia de partidas extraordinarias. La empresa reafirmó sus previsiones anuales.
El Grupo Becle obtuvo unos buenos resultados en el segundo trimestre de 2005, superando las estimaciones del consenso. En el 2T25, Becle registró un aumento interanual de 2,8% en ingresos, apoyado por los efectos favorables del tipo de cambio y un mix de ventas más rentable en EE.UU. y Canadá, a pesar de una contracción de 4,2% en el volumen total debido a descensos en bebidas listas para beber y bebidas no alcohólicas, y a los elevados inventarios en los mercados internacionales. El beneficio bruto aumentó 4,3%, con un margen bruto que creció 80 pb hasta 55,1%, impulsado por los menores costes de los insumos, las eficiencias operativas y los vientos favorables de las divisas. El EBITDA creció 16,7%, mientras que el margen de EBITDA aumentó 270 pb hasta 23,4%, reflejando una disciplinada gestión del gasto y un apalancamiento operativo positivo. Los ingresos netos aumentaron 300,2%, debido principalmente a las ganancias por tipo de cambio.
Coca-Cola Femsa presentó unos resultados suaves en el segundo trimestre de 25 años. Los ingresos aumentaron 5,0% interanuales (+2,4% sin efecto tipo de cambio), debido principalmente a las iniciativas de gestión de ingresos y a una conversión de divisas favorable, a pesar de una caída de 5,5% en los volúmenes causada por menores ventas en México, Panamá, Brasil y Colombia. El beneficio bruto aumentó 3,4% interanuales, mientras que el margen bruto se contrajo 70 pb, hasta 45,3%, como consecuencia de los mayores costes fijos, el mix desfavorable y el impacto de la FC, parcialmente mitigados por los menores precios de los edulcorantes y las iniciativas de cobertura de materias primas. El EBITDA descendió 3,8% interanuales, con un margen de EBITDA que cayó 160 pb hasta 18,4%, como reflejo de los mayores gastos de explotación, principalmente laborales y de marketing. El beneficio neto disminuyó 5,3% interanuales.
El Grupo Carso registró resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005, con menores ingresos pero una significativa expansión de los márgenes. Los ingresos totales disminuyeron 1,6%, ya que Infraestructuras y Construcción experimentó una caída de 29,0% debido a un menor número de proyectos y a la finalización de grandes obras. Esto fue parcialmente compensado por un aumento de ventas de 2,9% en Grupo Sanborns debido a eventos promocionales, +4,4% en Elementia/Fortaleza gracias a mayores volúmenes de productos industriales, +6,5% en Carso Energy con el transporte de gas natural, y +8,9% en Grupo Condumex beneficiándose de un tipo de cambio más alto en las ventas al exterior. Además, Zamajal contribuyó con ingresos adicionales, creciendo 225,1%. El EBITDA del Grupo Carso aumentó 18,8% interanualmente, y el margen de EBITDA se amplió a 18,4%, desde 15,2%. El beneficio neto disminuyó 42,3%, afectado por las pérdidas por tipo de cambio.
Inbursa presentó unos resultados débiles en el segundo trimestre de 2005, presionados por las elevadas provisiones. La cartera total de préstamos aumentó un 12,6% interanual, impulsada tanto por el segmento minorista como por el mayorista. La tasa de morosidad se situó en 1,47% de la cartera total de préstamos. Los depósitos minoristas crecieron 15,4% interanuales. El margen financiero aumentó en 10,8%, respaldado por el mayor volumen de préstamos y la sólida calidad de los activos. Sin embargo, las provisiones para insolvencias aumentaron en 98,5%. En consecuencia, el margen financiero ajustado disminuyó en 5,8%. El beneficio neto disminuyó en 9,8%, debido principalmente a los descensos de Banco Inbursa y Seguros Inbursa.
Orbia presenta unos resultados débiles en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales se mantuvieron estables interanualmente en USD, ya que el descenso de los ingresos en Polymer Solutions y Building & Infrastructure se vio compensado por el crecimiento en Fluor & Energy Materials, Connectivity Solutions y Precision Agriculture. El EBITDA se contrajo 10% debido a la debilidad de los precios, los menores volúmenes en segmentos clave y los mayores costes de los insumos, que también presionaron el margen de EBITDA en 166 puntos básicos, hasta 15,2%. La empresa registró una pérdida neta de 126 millones de dólares, frente a un beneficio neto de 195 millones de dólares en el segundo trimestre de 24 meses, debido principalmente a pérdidas por tipo de cambio y a una carga fiscal de 143 millones de dólares derivada de ajustes desfavorables de la combinación de beneficios y la inflación. Orbia reafirmó sus previsiones de EBITDA ajustado para todo el año, que se sitúan entre 1.400 y 1.200 millones de dólares.
Gentera presentó unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2005. La cartera de crédito total creció 21.6% interanual a un récord de MXN$83.7 mil millones, impulsada por una fuerte originación de crédito en México y Perú. El índice de morosidad aumentó ligeramente en 9 puntos base a 3.32%, pero mejoró en términos intertrimestrales, apoyado por castigos disciplinados y un mayor monitoreo de riesgo. El margen de intereses aumentó 25,7% interanual, impulsado por los mayores ingresos por intereses procedentes del crecimiento de la cartera y la moderación del aumento de los costes de financiación. En consecuencia, el margen de intermediación aumentó 1,3 puntos porcentuales, hasta 40,9%. Las provisiones aumentaron 15,8%, reflejando el crecimiento de los préstamos, pero el coste del riesgo disminuyó 90 pb hasta 12,7%. El margen financiero ajustado después de provisiones aumentó 1,8 puntos porcentuales hasta 29,8%, beneficiándose del crecimiento del crédito y de las favorables condiciones de financiación. Las comisiones netas aumentaron 39,6% debido a un mayor volumen de comisiones relacionadas con los seguros. Los gastos de explotación aumentaron 22,3%, influidos por el incremento de la remuneración de los agentes de crédito y las iniciativas estratégicas. El beneficio neto aumentó 63,2%, apoyado por la fortaleza de los ingresos y las eficiencias de escala. El ROE aumentó 7,1 puntos porcentuales hasta 24,9%, lo que pone de relieve la mejora de la rentabilidad y el apalancamiento operativo. Gentera elevó su pronóstico de UPA a un rango de MXN$5.00 a MXN$5.15 con un crecimiento similar de la cartera de crédito de 13-16%.
Fibra MacQuarie ha presentado unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2005. La SBA total creció 2,5% interanuales hasta 36,4 millones de pies cuadrados, impulsada por la estabilización de los nuevos desarrollos, mientras que la ocupación media de la cartera descendió 90 puntos básicos hasta 94,6% debido a una menor absorción industrial. El NOI, incluidos los alquileres lineales, aumentó un 16,9% interanual, reflejando la mejora de los precios de los alquileres y la contribución de los activos estabilizados, aunque el margen NOI se redujo 90 puntos básicos, hasta 84,7%, como consecuencia del aumento de los costes operativos. El beneficio neto de explotación (FFO) ascendió a 17,31 p.p.3T interanuales, apoyado por el crecimiento de los ingresos y la estabilidad de los gastos financieros, aunque el margen FFO disminuyó 39 puntos básicos, hasta 53,91 p.p.3T. Los desarrollos clave durante el trimestre incluyeron la finalización del proyecto industrial TIJ031 en Tijuana, añadiendo 385 mil pies cuadrados bajo estabilización, y el anuncio de nueva actividad de arrendamiento a lo largo del 2T25 por un total de casi 120 mil pies cuadrados en Monterrey y Puebla.
Gruma obtuvo resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005, con menores ventas pero mejores márgenes. Los ingresos totales disminuyeron 4% interanual debido a un dólar estadounidense más fuerte frente al peso mexicano, menores volúmenes en el canal de servicio de alimentos de EE.UU. y una elevada base de comparación en México. El volumen consolidado se mantuvo estable en 1.084 miles de toneladas métricas, ya que los mejores resultados en Europa y otras filiales mexicanas compensaron las contracciones en el canal de servicios alimentarios de EE.UU., México y Centroamérica. El beneficio bruto descendió ligeramente 0,4% interanual, mientras que el margen bruto aumentó 130 puntos básicos, hasta 39,4%, gracias a la eficiencia de costes. El EBITDA aumentó 1% interanuales, apoyado por un disciplinado control de gastos, especialmente en logística y comisiones, mientras que el margen EBITDA se amplió 90 puntos básicos, hasta 18,1%, desde 17,2%. El beneficio neto disminuyó 2% interanuales, afectado principalmente por los mayores costes de financiación.
Quálitas comunicó unos resultados del 2T25 por debajo de lo esperado, y sus acciones se desplomaron 9% el lunes. Las primas emitidas aumentaron 12,9% interanuales, ligeramente por debajo del consenso. Las primas devengadas aumentaron 10,6% interanuales, superando ligeramente las expectativas, gracias a los ajustes de reservas y a una combinación favorable de carteras. Las unidades aseguradas aumentaron 7,4% interanuales hasta alcanzar la cifra récord de 6,0 millones. El ratio combinado descendió a 92,8% debido a una mejora del ratio de siniestralidad, superando el nivel de 93,5% del 2T24 y también la previsión del consenso. Los ingresos financieros avanzaron 7,3% interanuales, con un ROI de 8,4%. El beneficio neto creció 1,7% interanuales, por debajo del consenso, ya que los resultados de explotación se vieron parcialmente compensados por el aumento de los costes de adquisición, los gastos de explotación y los impuestos.
ASUR comunicó unos débiles resultados en el segundo trimestre de 2005, con una significativa compresión de los márgenes. Los ingresos aumentaron 17,9% interanuales (+4,8% excluyendo los ingresos de la construcción), impulsados principalmente por un aumento de 327,8% en los ingresos de la construcción y un modesto crecimiento de los servicios aeronáuticos y no aeronáuticos. El tráfico total de pasajeros descendió ligeramente 0,1% interanuales, hasta 17,7 millones, debido a que el tráfico en México se contrajo 1,7%, mientras que Puerto Rico aumentó 3,2% y Colombia avanzó 1,0%. El EBITDA aumentó 2,3%, con un margen de EBITDA que se redujo de 66,4% a 57,7%, debido al aumento de los costes y a la mayor actividad de construcción. El margen EBITDA ajustado (excluyendo IFRIC12) fue de 67,6% en el 2T25, frente a 69,2% en el 2T24. Los beneficios netos cayeron 39,9% interanuales, explicados en gran medida por las pérdidas cambiarias derivadas de la apreciación del peso mexicano.
GAP presentó resultados desiguales en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales aumentaron 49,9%, impulsados por un incremento de 26,4% en los ingresos aeronáuticos y un aumento de 41,8% en los ingresos no aeronáuticos, ambos apoyados por el aumento de las tarifas, la debilidad del peso y la expansión de la actividad comercial. El tráfico total de pasajeros aumentó 4,1% interanual, reflejando nuevas rutas y un modesto crecimiento en la mayoría de los aeropuertos. El EBITDA aumentó 31,1% interanuales, mientras que el margen EBITDA excluyendo IFRIC-12 mejoró ligeramente hasta 67,1%, desde 66,8%. El beneficio neto aumentó 17,9% interanuales. Los resultados superaron el consenso de Bloomberg en ingresos y EBITDA, pero no las expectativas de beneficio neto debido al aumento de los gastos financieros y la presión fiscal.
Los resultados de Volaris en el segundo trimestre de 2005 fueron débiles, pero las acciones subieron porque la empresa reafirmó sus previsiones para el año, que incluyen una perspectiva optimista para el segundo semestre. Los ingresos de explotación totales disminuyeron 4,5% interanuales. Los ASM aumentaron 8,7% hasta 8.900 millones, pero el factor de ocupación experimentó una reducción de 3,1 PP hasta 82,4%. Los gastos de explotación crecieron 8,3%. El UAFIDAR descendió 25,7% mientras que el margen UAFIDAR se contrajo 8 puntos porcentuales hasta 27,9%. La pérdida neta ascendió a $63 millones de USD, frente a una ganancia de $10 millones de USD en el 2T24. El ratio deuda neta/UAFIDAR U12M se situó en 2,9x, frente a 2,7x.
El Banco del Bajío registró unos resultados débiles en el segundo trimestre de 2005, ya que el ciclo de relajación en curso siguió presionando la rentabilidad. La cartera total de préstamos creció 6,7% interanuales, impulsada por un aumento de 9,5% en los préstamos a empresas y de 14,4% en los créditos al consumo, aunque disminuyó 1,0% intertrimestral. La ratio de morosidad subió 35 puntos básicos interanuales hasta 1,83%, reflejando un ligero deterioro de las carteras comercial y de consumo. Los depósitos totales aumentaron 7,0% interanuales, gracias al crecimiento de los depósitos a la vista y a plazo. El margen financiero cayó 5,4% interanuales debido a la bajada de los tipos de interés. El margen de intermediación se redujo 123 puntos básicos interanuales, hasta 5,1%. Las provisiones aumentaron 85,4% interanuales, presionando el margen financiero ajustado, que disminuyó 13,1% interanuales. Los gastos no financieros aumentaron 7,5% interanuales, principalmente por el incremento de los salarios, los costes administrativos y los gastos promocionales. El beneficio neto cayó 23,9% interanuales, mientras que el ROE disminuyó 820 puntos básicos interanuales, hasta 18,65%.
Alsea obtuvo unos buenos resultados en el segundo trimestre de 2005, por encima de las expectativas. Los ingresos totales aumentaron 14,2% interanuales (+8,9% sin efectos del tipo de cambio), impulsados por la preferencia de marcas y las estrategias comerciales, especialmente en México, España y Colombia. Las ventas en tiendas físicas aumentaron 4,9%, gracias al crecimiento de todas las marcas y regiones. La empresa abrió 32 nuevas unidades, con lo que el número total de tiendas ascendió a 4.795. Las ventas digitales aumentaron 14,7% y representan ya el 38,6% de los ingresos, mientras que los usuarios activos de fidelización alcanzaron los 8,0 millones. El EBITDA excluyendo la NIIF 16 creció 10,5%, con un margen que se contrajo 40 pb hasta 14,2%, presionado por los costes de los insumos y el tipo de cambio. El beneficio neto creció 552,7%, impulsado por el aumento de los ingresos de explotación y las ganancias por tipo de cambio.
Lacomer obtuvo resultados positivos en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales aumentaron un 11,3% interanual, impulsados por el buen comportamiento de las nuevas tiendas y la campaña promocional “Temporada Naranja”. Los SSS aumentaron 6,7% gracias a los buenos resultados en todos los formatos, siendo los productos perecederos y la comida preparada las categorías que más crecieron. El beneficio bruto aumentó 12,9% interanualmente como resultado de un mix de producto favorable y eficiencias logísticas, mientras que el margen bruto mejoró 40 pb hasta 28,7%. El EBITDA creció 25.7%, con un margen de 11.7%, impulsado por una ganancia extraordinaria de MXN$162 millones por la venta de terrenos. La utilidad neta creció 31.6%, reflejando el buen desempeño operativo y mayores ganancias no recurrentes.
Alpek presentó unos resultados débiles en el segundo trimestre de 2005 y revisó a la baja sus previsiones. Los ingresos totales cayeron 13% interanuales en USD debido a menores volúmenes y a un entorno de precios más débil, especialmente en el segmento del poliéster, que tuvo que hacer frente a prolongados periodos de inactividad por mantenimiento e interrupciones imprevistas. El EBITDA comparable disminuyó 21% interanual, presionado por el persistente exceso de oferta mundial y las perturbaciones relacionadas con el comercio, aunque se mantuvo estable en términos intertrimestrales gracias a los mayores márgenes de referencia en el poliéster. La empresa registró pérdidas por valor de $28 millones de USD, frente a los beneficios de $13 millones de USD del segundo trimestre de 24, que se explican por menores beneficios de explotación, ajustes de inventario negativos y mayores impuestos. Alpek ha revisado sus previsiones de EBITDA comparable para 2025, de $625 millones a 575 millones, y ha actualizado sus previsiones de inversión (Capex), de $150 millones a 130-150 millones. La empresa anunció sus planes de cesar las operaciones de PET en sus instalaciones de Cedar Creek el 31 de julio.st, 2025.
Bolsa presentó resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos aumentaron 10% interanuales, impulsados por el mayor rendimiento de los negocios transaccionales, el aumento de los activos de custodia y los volúmenes de conversión, y los efectos favorables del tipo de cambio derivados de un peso más débil. El EBITDA aumentó 14% interanuales, ya que el apalancamiento operativo compensó un incremento de 6% en los gastos relacionados con el personal, la tecnología y los servicios de subcustodia. El margen de EBITDA aumentó 183 pb, hasta 57,2%. Los beneficios netos aumentaron 4% interanuales, reflejando la positiva evolución operativa parcialmente compensada por unos menores ingresos financieros.
GCC presentó unos débiles resultados en el segundo trimestre de 2005. GCC registró un aumento interanual de 1% en sus ingresos en USD en el 2T25, impulsado por mayores volúmenes y precios de hormigón y cemento en EE.UU., que compensaron menores volúmenes en México y la depreciación del peso. Los volúmenes en EE.UU. aumentaron 20,7% en hormigón y 4,2% en cemento, mientras que los precios subieron 9,5% y 0,6%, respectivamente. En México, los volúmenes disminuyeron 13,1% en hormigón y 6,2% en cemento, mientras que los precios avanzaron 3,0% y 4,2%. El EBITDA disminuyó 11,6% interanuales debido a mayores costes de producción, a la ausencia de una cobertura de gas natural del año anterior y a mayores gastos de flete y combustible, con lo que el margen se contrajo 460 puntos básicos hasta 32,5%. Los beneficios netos cayeron 18,0%, presionados por los menores ingresos de explotación, la reducción de las ganancias financieras y la depreciación del peso. Las previsiones revisadas anticipan volúmenes y precios de cemento estables en EE.UU., un crecimiento medio de diez puntos porcentuales en el volumen de hormigón en EE.UU., aumentos de precios medios de un solo dígito en México y un descenso medio de un solo dígito en el EBITDA consolidado.
El Grupo Rotoplas ha presentado unos resultados del segundo trimestre de 2005 mejores de lo previsto, con una importante recuperación secuencial. Los ingresos totales descendieron 0,9% interanuales (pero aumentaron 11,7% secuencialmente), explicados por una contracción de 2,5% en productos, principalmente en México debido a la elevada base comparativa derivada de la sequía de 2024. Esto se vio parcialmente compensado por el crecimiento de 16,7% en servicios, impulsado por bebbia, que superó los 155.000 abonados activos, y RSA México. El beneficio bruto disminuyó 14,9% interanual, mientras que el margen se contrajo 550 pb hasta 41,3%, debido a la menor absorción de costes fijos en México y Argentina. El EBITDA disminuyó 18,1% interanual (pero creció 22,6% intertrimestral) con un margen de 12,5%, inferior al del 2T24 pero que mejoró secuencialmente gracias a la disciplina de gastos. Cabe destacar que la rentabilidad fue positiva en Estados Unidos. La utilidad neta se ubicó en MXN$42 millones, 30.9% menor que en el 2T24, reflejando una menor utilidad de operación, aunque aumentó en comparación con el trimestre anterior.
Fibra Inn obtuvo resultados positivos en el segundo trimestre de 25 años. Los ingresos totales aumentaron 13,7% interanuales, impulsados principalmente por un incremento de 3,2% en los ingresos hoteleros y de 2,4% en el RevPar, gracias a una mejora de 8,8% en la ADR, que compensó un descenso de 3,8 PP en los niveles de ocupación. La consolidación de los resultados de Tregnor también contribuyó. El NOI creció 10,6% interanual, aunque el margen se contrajo 90 pb hasta 31,3% debido al aumento de los impuestos de propiedad y los gastos de mantenimiento, además de los costes operativos de Tregnor. Sin embargo, el FFO creció 15,6%, con una expansión del margen de 30 pb hasta 19,3%.
El Grupo Industrial Saltillo nombra a Knut Bentin Consejero Delegado a partir del 18 de agosto.th, en sustitución de Jorge Rada Garza, que se retira de la empresa tras un proceso de reconfiguración de la cartera y la consolidación de Draxton como empresa global.
OTRAS EMPRESAS
Hacienda anunció que emitirá entre US$7-10 mil millones en “Notas Precapitalizadas” con vencimiento en 2030 en los mercados internacionales a través de un fideicomiso, para fortalecer la posición financiera de Pemex. Fitch Ratings elevó la perspectiva de la deuda de Pemex a positiva.
ECONÓMICO
El Gobierno estadounidense tiene previsto renegociar el USMCA en 2026, según una entrevista de la CBS con Howard Lutnick, Secretario de Comercio estadounidense. Descartó una simple revisión técnica del acuerdo.
La inflación general y la subyacente subieron 0,15% cada una en la primera quincena de julio de 2025, ambas ligeramente por debajo de las expectativas de 0,25% y 0,20% de la última encuesta Citi de Expectativas Mexicanas, respectivamente. El componente básico reflejó aumentos en los servicios, mientras que el índice no básico subió 0,16%, impulsado por la subida de los precios de frutas y verduras. La inflación general anual alcanzó 3,55%, por debajo de la previsión de 3,61%, y la inflación subyacente anual se situó en 4,25%, ligeramente por encima de la estimación de 4,22%. La inflación no subyacente se desaceleró hasta 1,24% interanual, significativamente por debajo de la previsión de 2,35%, debido al descenso de los precios de las frutas y hortalizas y a los modestos ajustes de la energía.
El IGAE se mantuvo estable en términos intermensuales en mayo (desestacionalizado), por debajo de las previsiones de consenso de 0,3% y ralentizándose frente al crecimiento de 0,4% de abril, informó el INEGI. Las actividades primarias aumentaron 3,6%, las secundarias subieron 0,6%, mientras que las terciarias se contrajeron 0,4%. El IGAE disminuyó en 0,2% interanuales (datos originales), ligeramente por debajo de la previsión de consenso de un crecimiento anual de 0,5%. Es el segundo mes consecutivo de contracción anual. Las actividades primarias crecieron 5,4%, las secundarias cayeron 0,8% y las terciarias 0,2%.
La ANTAD informó que el SSS aumentó 4.7% interanual (autoservicio +0.8%, tiendas departamentales +9.1% y comercio especializado +5.8%) en junio. Las ventas totales aumentaron 7,2% interanuales (autoservicio +3,4%, grandes almacenes +10,5% y comercio especializado +9,7%.
Los economistas siguen anticipando un recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos en la reunión de agosto del Banco de México, según el 22 de julio.nd, Encuesta Citi de Expectativas de México 2025. La previsión del tipo de interés oficial se mantuvo sin cambios en 7,50% para el 25E y en 6,75% para el 26E, en línea con la encuesta anterior. La mediana de las previsiones de crecimiento del PIB para 2025 se mantuvo en 0,2%, mientras que la previsión para 2026 se revisó a la baja de 1,3% a 1,2%. Las expectativas de inflación general para 2025 se mantuvieron estables en 4,00%, y la previsión de inflación subyacente aumentó ligeramente hasta 4,03%, desde 4,00%. Para 2026, la cifra principal se mantuvo en 3,80% y el componente subyacente cayó ligeramente hasta 3,70%, desde 3,73%. La previsión en pesos para el 25E mejoró hasta 19,85, desde 20,00, y para el 26E hasta 20,30, desde 20,50.
Las ventas al por menor crecieron 1,8% intermensuales en mayo, recuperándose de la caída de 1,4% de abril, según el INEGI. Las ventas al por menor avanzaron 2,5% interanuales, mejorando también respecto a la contracción de 2,0% de abril.
Subasta CETES: CETES a 28 días sin cambios a 7,65%; CETES a 91 días -2 pb a 7,95%; CETES a 182 días -1 pb a 8,06% y CETES a 364 días -10 pb a 8,23%.
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