MERCADOS
En S&P / BMV IPC se revalorizó otros 2,5% en la última semana, cerrando en nuevos máximos históricos, impulsado por un firme tono de risk-on en los mercados financieros mundiales, con los índices estadounidenses cotizando cerca de sus máximos. Mientras tanto, el peso mexicano se apreció 1,1% para cerrar a MXN$17,47/USD; la rentabilidad del M-Bono a 10 años bajó 3 pb hasta 8,98%.
En S&P / BMV IPC's Los valores más alcistas fueron: BBAJIO O (+13,2%), TLEVISA CPO (+12,5%), y GAP B (+8,4%). Por otro lado, los principales perdedores fueron: CUERVO * (-5,5%), Q* (-3,3%) y BIMBO A (-1,8%).
EMPRESAS COTIZADAS
JPMorgan Chase reveló que ha adquirido una participación de 5.5% (140.9 millones de CPO's) en Grupo Televisa, probablemente por cuenta de terceros. Esta participación tiene actualmente un valor de mercado de alrededor de $86 millones de dólares. BlackRock también reveló que ha incrementado su participación en Grupo Televisa en 0.45% a 5.3% (134.4 millones de CPO's), probablemente a través de sus ETF's, convirtiéndose así en un accionista relevante.
Kimberly Clark de México reportó resultados positivos en el 4T25 con EBITDA y utilidades netas mayores a las esperadas. Los resultados trimestrales reflejaron un continuo impulso operativo, con un incremento en ingresos totales de 2% a/a, apoyado por un aumento de 5% en productos de consumo que compensó las caídas en los volúmenes de productos fuera del hogar y de exportación. La utilidad bruta creció 5% a/a y el margen bruto se expandió a 40.4%, impulsado por costos de insumos favorables, un tipo de cambio promedio más bajo y MXN$500 millones en ahorros de costos trimestrales. El EBITDA creció 6% a/a, con un margen EBITDA de 26.4% en el extremo superior del rango objetivo a largo plazo, apoyado por la disciplina de costos y el apalancamiento operativo. Los ingresos netos aumentaron 23% interanuales, reflejando unos mejores resultados operativos a pesar de los mayores costes de financiación y de una comparación adversa del tipo de cambio.
Grupo Carso celebró un acuerdo vinculante con Lukoil International Upstream Holding B.V. y Lukoil International Holding GMBH, para la adquisición de 100% de su subsidiaria Fieldwood México B.V., que a su vez posee directa e indirectamente 100% del capital social de (i) Fieldwood Energy de México, S. de R.L. de C.V., y (ii) Fieldwood Energy E&P México, S. de R.L. de C.V. (“Fieldwood México”). Fieldwood México es la entidad “operadora” y titular de una participación de 50% en los campos Ichalkil & Pokoch (“Área Contractual 4”), área contractual situada frente a las costas de Campeche. El precio de compra de 100% del capital social de la empresa es de US$270 millones, además de asumir la obligación de pagar la deuda de la empresa de US$330 millones a Lukoil, el vendedor. Estas cifras y condiciones de pago están sujetas a ajustes de cierre de conformidad con los términos del contrato.
Fresnillo plc, filial de Industrias Peñoles, ha completado con éxito la adquisición previamente anunciada de Probe Gold Inc. tras recibir todas las aprobaciones necesarias de los accionistas de Probe, el tribunal canadiense y los reguladores. Fresnillo plc ha pagado aproximadamente $770 millones de CAD (alrededor de $555 millones de US) utilizando el efectivo disponible.
El Consejo de Administración de Nemak ha nombrado a Hervé Boyer nuevo Director General a partir del 1 de abril.st, 2026. Sustituirá a Armando Taméz, tras 42 años de carrera en Nemak, 13 de ellos como Director General.
Esentia Energy ha iniciado la construcción de la Estación de Compresión de Aguascalientes, como parte de sus planes de expansión en México, según la prensa local. El proyecto forma parte de la primera de tres fases de expansión, que requerirán una inversión total de $680 millones de dólares. El proyecto permitirá a la compañía aumentar su capacidad de transporte de gas a lo largo del sistema Villa de Reyes-Aguascalientes-Guadalajara (VAG), a partir de principios de 2027.
Betterware de México ha acordado adquirir los activos operativos de Tupperware en América Latina, principalmente en México y Brasil, por $250 millones de dólares. También adquirió una licencia perpetua, libre de regalías y exclusiva de la marca Tupperware en América Latina. La transacción incluirá un pago en efectivo de US$215 millones, que se financiará con deuda, más un pago adicional de US$35 millones en acciones de Betterware de México. Los múltiplos implícitos de la adquisición son 3,1x EV/EBITDA 2025E y 5,6x P/E 2025E, aportando un BPA estimado de US$0,58 y US$81 millones en EBITDA anual, lo que representa una acumulación inmediata de beneficios de aproximadamente 40% por acción. La adquisición se financiará con deuda, lo que aumentará el ratio deuda neta/EBITDA 2025E de 1,6x a 1,9x y no se espera que afecte a la actual política de dividendos de Betterware.
Alsea ha anunciado el reembolso anticipado de 500 millones de dólares y 300 millones de euros en bonos senior no garantizados. La empresa se financió con nuevas líneas bancarias vinculadas a la sostenibilidad que incluían una operación de club de $10.500 millones de MXN en México, con un vencimiento bullet a 5 años y un tipo de interés variable de TIIE + 145 pb, y un préstamo sindicado de hasta 550 millones de euros en Europa, con un vencimiento amortizable a 5 años y un tipo de interés variable de Euribor + 210 pb. Se espera que la transacción reduzca el gasto anual por intereses en aproximadamente $25 millones de dólares hasta 2026, amplíe el vencimiento medio de la deuda más allá de cuatro años, reduzca la exposición al tipo de cambio y refuerce los compromisos ESG de la empresa.
El Grupo Aeroportuario del Pacífico refinancia su préstamo bancario de $95,5 millones de dólares con Scotiabank Inverlat mediante una nueva financiación de The Bank of Nova Scotia con vencimiento el 19 de enero.th, 2027, con opción de reembolso anticipado. El préstamo devengará intereses pagaderos mensualmente a un tipo variable equivalente al SOFR 1M más 50 puntos básicos, sin comisiones adicionales.
Fibra Macquarie México cerró una línea de crédito no garantizada vinculada a la sustentabilidad por US$50.0 millones. La financiación proporciona liquidez adicional y capacidad de financiación para mejorar la posición financiera de FIBRA Macquarie, al tiempo que amplía los vencimientos de la deuda. Como resultado de la transacción, el costo de financiamiento de FIBRA Macquarie se mantiene eficiente en aproximadamente 5.5% por año, al tiempo que aumenta la liquidez disponible a US$615.0 millones a través de líneas de crédito comprometidas y no comprometidas.
Sector de las telecomunicaciones. Se han registrado 2,15 millones de líneas en el proceso de registro obligatorio, según José Antonio Merino, responsable de la Agencia de Transformación Digital y de las Telecomunicaciones.
GMéxico Transportes anunció que canceló la cotización de sus acciones en la Bolsa Mexicana de Valores el pasado 15 de eneroth previa autorización de la CNBV.
OTRAS EMPRESAS
General Motors ha despedido a 1.900 empleados de su planta de Ramos Arizpe, en relación con la reducción de la demanda estadounidense de vehículos eléctricos tras los recortes en las subvenciones y los aranceles a las exportaciones de automóviles mexicanos a EE.UU.. La empresa transfirió parte de la producción a EE.UU., probablemente para mitigar los aranceles.
El banco FinTech Ualá, que ha luchado por ganar tracción en México frente a otras FinTech enfocadas en tarjetas de crédito como Nu, Plata, Klar, Stori- anunció la integración de sus tarjetas de crédito a Apple Pay en México como parte de su estrategia para impulsar la adopción de pagos sin contacto.
ECONÓMICO
La economía mexicana muestra una modesta sorpresa al alza para acabar el año
La economía mexicana cerró el año con una base más firme de lo que muchos esperaban, ofreciendo una modesta sorpresa al alza en un contexto todavía cauteloso. Según una estimación preliminar publicada por el Instituto Nacional de Estadística de México (INEGI), la actividad económica probablemente se expandió un 1,5%. 2,3% interanuales en diciembre. En términos mensuales, se estima que la actividad ha aumentado 0,2% en comparación con noviembre, que apunta a un cierto impulso a finales de año. La producción industrial de México aumentó 0,6% intermensuales en noviembre y descendió sólo 0,1% interanuales (frente a -0,5% en octubre), impulsada por un repunte de la construcción, el mejor comportamiento en mucho tiempo. Es posible que los analistas acaben mejorando un poco el crecimiento del PIB para todo el año 2025 si los futuros datos publicados para el 4T25 coinciden con estas cifras.
El Gobierno mexicano ha adquirido coberturas para garantizar los ingresos por exportación de petróleo de 2026, según el ministro de Hacienda, Edgar Amador. Mencionó que el precio se ajusta a las previsiones del Paquete Económico 2026. Hacienda también completó con éxito su primera operación de refinanciamiento en el mercado local por un monto de MXN$235.55 mil millones. Adicionalmente, llevó a cabo una colocación sindicada de nuevos Udibonos a 30 años por MXN$10,408 millones con una tasa de interés real de 4%. De acuerdo con Hacienda, ambas operaciones optimizaron el perfil de vencimientos de la deuda denominada en pesos a tasas fijas nominales y reales, fortaleciendo la estructura del portafolio gubernamental, y mejorando las condiciones de liquidez del mercado local al incorporar una nueva referencia de largo plazo.
La inflación general aumentó 0,31% en la primera quincena de enero de 2026, por debajo de la proyección de consenso de la Encuesta Citi de Expectativas sobre México de 0,40%. La inflación subyacente aumentó 0,43% en el mismo periodo, también por debajo de la previsión de consenso de 0,47%, impulsada principalmente por la subida de los precios de los alimentos, las bebidas y el tabaco. La tasa de inflación quincenal no subyacente disminuyó 0,12%, debido principalmente a la bajada de los precios de los productos agrícolas y de las categorías energéticas. En términos anuales, la inflación general se situó en 3,77% y la subyacente en 4,47%.
Los ingresos del sector servicios aumentaron 0,7% intermensuales (desestacionalizados) en noviembre, el mejor comportamiento de los últimos seis meses, según el INEGI. En consecuencia, los ingresos del sector servicios aumentaron 1,4% interanuales según los datos originales.
Las ventas al por menor aumentaron 1,0% intermensuales (desestacionalizadas) en noviembre, según informó el INEGI. Las ventas al por menor avanzaron un 4,4% interanual (datos originales).
La producción manufacturera creció 1,0% intermensual (desestacionalizada) en noviembre, según informó el INEGI. Sin embargo, la producción manufacturera avanzó 0,1% interanuales según las cifras originales.
El consenso espera que el Banco de México recorte su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos en la reunión de mayo, sin cambios respecto a la encuesta anterior, según la Encuesta Citi de Expectativas sobre México del 20 de enero. La mediana de las previsiones sobre el tipo de interés oficial se mantuvo sin cambios en 6,50% para el ASE26 y el ASE27. Las expectativas de crecimiento del PIB se mantuvieron estables, con una previsión mediana para 2025 de 0,4% y para 2026 de 1,3%. Las expectativas de inflación general para el ASE26 se mantuvieron en 4,0%, mientras que las expectativas de inflación subyacente para el mismo año también se mantienen en 4,0%; para el ASE27, tanto las expectativas de inflación general como las de inflación subyacente se sitúan en 3,7%. Las expectativas sobre el peso mejoraron, y el consenso proyecta ahora un tipo de cambio de 18,75 para el ASE26, frente a los 19,00 anteriores, y de 19,07 para el ASE27, frente a los 19,50 de la encuesta anterior.
La inversión extranjera en acciones mexicanas aumentó en US$320 millones en diciembre, informó el Banco de México. Sin embargo, las salidas de inversión extranjera ascendieron a US$4.700 millones a lo largo de 2025, lo que supuso el tercer año consecutivo con una cifra negativa.
Los ingresos fiscales de México aumentaron 4.8% a/a en términos reales para llegar a MXN$6.045 billones en 2025, informó Hacienda. Los ingresos por IVA avanzaron 9,1%, por IEPS 54,2% y por impuestos de importación/exportación 16,8%.
El subgobernador del Banco de México, José Gabriel Cuadra, consideró importante adoptar un enfoque de “esperar y ver” en la reunión de política monetaria de febrero. Espera que los ajustes fiscales de este año tengan un efecto transitorio, que no generaría presiones adicionales sobre la política monetaria.
La economía mexicana crecerá 1,5% en 2026 y 2,1% en 2027, según el último informe de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI. En comparación con 1,5% y 2,0%, respectivamente, en el anterior informe WEO.
Subasta CETES: CETES a 28 días +1 pb a 7,00%; CETES a 91 días -3 pb a 7,10%; CETES a 182 días +7 pb a 7,26% y CETES a 350 días +6 pb a 7,50%.
Descargar PDF: Charla sobre el mercado mexicano del 15 al 22 de enero