El regulador bancario mexicano CNBV publicó sus estadísticas mensuales para bancos y Sofipos. Aunque tradicionalmente estas cifras no muestran muchos cambios secuenciales significativos, noviembre fue un mes particularmente activo para algunos de los jugadores fintech, incluyendo Nu México y Klar (ambos operan como Sofipos), que registraron tasas de crecimiento bastante fuertes - tal vez no lo suficiente como para mover la aguja para el sistema en su conjunto, pero sin duda vale la pena seguir de cerca. También la semana pasada, Banorte dio inicio a la temporada de resultados del 4T23 y realizó un “lanzamiento suave” de su banco digital Bineo, con más detalles que se presentarán a finales de este mes - ¡estén atentos!
A continuación presentamos los aspectos más destacados:
- Los tipos altos sirven para atraer depósitos... y por ahora, el ganador se lo lleva (casi) todo. En noviembre, Nu anunció que subiría el tipo que paga por los depósitos a 15% (desde 9%), lo que llevó a crecimiento explosivo, Casi triplicó sus depósitos hasta alcanzar los 1.400 millones de pesos, frente a los 1.400 millones de pesos de octubre (véase el Gráfico 1). Aunque su participación en el mercado sigue siendo pequeña (equivalente a sólo 0.17% de los depósitos a la vista del sistema bancario), el desempeño fue impresionante. Además, el resultado se sitúa en marcado contraste con otras empresas de tecnología financiera: Los depósitos a la vista de ABC Capital de Uala se situaron en sólo 388 millones de MXN, notablemente por encima en términos porcentuales (+180% MoM), pero órdenes de magnitud por debajo de Nu, a pesar del beneficio de una licencia bancaria (y una tasa igualmente alta de 15%); sigue dependiendo de los depósitos a plazo para la mayor parte de su financiación (véase el Gráfico 2). Covalto (que también tiene licencia bancaria) mantuvo estables sus depósitos a la vista; sigue dependiendo de los préstamos interbancarios para su propia financiación.
- Para Nu, el éxito en los depósitos podría añadir presión a los resultados a corto plazo, ya que la calidad del crédito sigue siendo un reto. El índice de morosidad mejoró marginalmente (a 9.39% desde 9.62%) y los castigos se desaceleraron a MXN 268 mn (por debajo de MXN 362 mn en octubre, y el más bajo desde diciembre de 2022)... pero el el margen financiero ajustado al riesgo se mantuvo en terreno negativo. La tasa de morosidad ajustada (incluidas las amortizaciones de los últimos doce meses) se situó en 30%, igual que en octubre. Si bien este dato no es en sí mismo noticiable, hay que señalar que el éxito en la captación de depósitos añadirá con toda probabilidad presión a los gastos financieros. En octubre, los directivos declararon a Bloomberg que esperaban seguir imprimiendo “pérdidas contables” a medida que se acelera el crecimiento.
- Las carteras de préstamos bancarios a empresas y consumidores siguen contando historias muy diferentes. Los préstamos totales del sistema a las empresas aumentaron sólo 0,4% intermensuales, o +7,6% interanuales, básicamente planos en términos reales, ya que las inversiones siguen siendo bajas, lo que lleva a suave demanda de crédito empresarial. Por otra parte, los consumidores no parecen tener miedo a gastarLos préstamos al consumo totales aumentaron 3,3% intermensuales y 17,8% interanuales, en un contexto de fuerte crecimiento del PIB. amplio avance tanto en términos de subsegmentos (las tarjetas de crédito, ayudadas por El Buen Fin, aumentaron 7,1% MoM, o 20,9% YoY) como por banco. En cuanto a las fintechs, Klar siguió registrando un notable crecimiento de su cartera, Ualá más que duplicó su cartera de consumo desde una base más bien baja (27 millones de MXN, frente a los 12 millones del mes anterior), mientras que Nu se mantuvo cautelosa, creciendo a un dígito bajo en términos intermensuales.
- La subida de los tipos de referencia sigue impulsando los resultados de los bancos. Los ingresos netos interanuales del sistema aumentaron 17%, muy por encima del crecimiento de la cartera (+10%), impulsado por el aumento de los tipos de referencia. La calidad del crédito sigue siendo sólida en general, con una morosidad del sistema de 2,20%, ligeramente superior a los 2,19% de octubre y los 2,11% del año pasado.
- Banorte inició la temporada de resultados del 4T23; Los resultados se situaron ligeramente por debajo de las expectativas del consenso, aunque la mayoría de los analistas destacaron más aspectos positivos que negativos; las previsiones apuntan a un crecimiento de la cartera de 10-12% en 2024, con posibles mejoras en función de cómo evolucione la economía. En un movimiento un tanto sorprendente, la empresa anunció que ahora tiene un participación de control en la empresa conjunta de tarjetas de crédito con Rappi, sin proporcionar mucho en términos de detalles financieros o justificación. Banorte también inició discretamente operaciones en su banco totalmente digital Bineo; la empresa presentará oficialmente su nueva oferta de productos el 29 de enero (por ahora, sólo se trata de una tarjeta de débito sin intereses y una oferta de préstamo personal). Estaremos atentos.
Gráfico 1: Nu registró un crecimiento explosivo de los depósitos en noviembre
Fuente: CNBV, Miranda Partners. Nótese que Nu y Klar operan como Sofipos, mientras que Ualá y Covalto como bancos, por lo que las definiciones y cifras podrían no ser totalmente comparables.
Figura 2: Ualá y Covalto presentan una composición de yacimientos diferente
Fuente: CNBV, Miranda Partners.
Figura 3: Tasas de crecimiento de los préstamos divergentes; Ualá sigue mostrando la cartera heredada de ABC
Fuente: CNBV, Miranda Partners. Nótese que Nu y Klar operan como Sofipos, mientras que Ualá y Covalto como bancos, por lo que las definiciones y cifras podrían no ser totalmente comparables.
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Gilberto García
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