Mucha incertidumbre, pero algunas razones para el optimismo en 2025
La administración de Sheinbaum entra a 2025 con mucha incertidumbre en el sector energético, con importantes recortes presupuestales tanto a Pemex como a la CFE, y una reforma constitucional cuya implementación se espera reconfigure el sector en los próximos años.
El sentimiento entre los participantes del mercado es decididamente mixto, con algunos aceptando lentamente el hecho de que el modelo de libre mercado supervisado por reguladores independientes ha llegado a su fin. Si bien esto se traducirá en que algunas empresas internacionales se mantendrán fuera de México en su mayor parte, todavía habrá muchas empresas (y fondos) que mantendrán o incluso aumentarán sus inversiones en el mercado mexicano. Después de todo, la falta de claridad podría actuar como elemento disuasorio, pero el país tiene algunas de las perspectivas de crecimiento más atractivas en el sector energético para los próximos años y la escasez de capital puede significar mayores beneficios para aquellos que asuman el riesgo. Como indica la reciente compra por parte de Carlos Slim de una participación mayoritaria en las operaciones de Talos Energy en México, los inversores astutos suelen encontrar las mejores oportunidades cuando hay incertidumbre, y el rendimiento potencial del capital aumenta hasta compensar con creces el riesgo.
Los pesimistas podrían tachar las promesas de Sheinbaum de impulsar enérgicamente la transición energética de palabras vacías sin mucha sustancia hasta el momento. Pero los optimistas señalarían que esas promesas son más de lo que el ex presidente Andrés Manuel López Obrador ofreció durante su mandato; el sector privado, dirían, confía en que la nueva administración entienda la necesidad de un compromiso público-privado para proporcionar a la economía mexicana la electricidad que necesita para crecer.
La inversión extranjera en electricidad se desplomó durante el mandato de AMLO, disminuyendo más de 50% de USD 8,300 millones en 2013-2018 a USD 3,500 millones en 2019-2024. La caída hubiera sido más pronunciada de no ser por los proyectos firmados durante la administración de Peña Nieto y ejecutados durante el sexenio de AMLO.
La IED en electricidad se desplomó tras tocar techo en 2018
Fuente: Ministerio de Economía. Cifras en millones de USD. * Cifras de 2024 a partir del tercer trimestre.
Conversión de la planta de Tula a gas natural
La presidenta Sheinbaum no cuenta con ese colchón de proyectos previamente acordados, heredando en cambio todos los temas de la política energética de AMLO. Esta falta de proyectos en curso es probablemente parte de la razón por la que ha impulsado proyectos como la reconfiguración de la central eléctrica de CFE en Tula, en el estado de Hidalgo. La presidenta ha prometido que la CFE reanudará este año el proyecto, largamente retrasado, de reconversión total de la central termoeléctrica de fuelóleo a gas natural, más limpio. Situada a unos 80 kilómetros de la capital, tiene una capacidad instalada de 2.200 MW y genera alrededor de 201 TEP3T de la energía para el área de Ciudad de México, según los registros de la Secretaría de Energía. Pero la central ha sido objeto de críticas por contribuir significativamente a la contaminación atmosférica de Ciudad de México debido a su uso del fuelóleo contaminante de Pemex.
Los argumentos medioambientales a favor de la reconversión son abrumadores. En México, el fuelóleo suele contener niveles de azufre de hasta 4%, muy superiores a las normas internacionales. Cuando se quema, libera cantidades significativas de dióxido de azufre (SO₂), un factor clave de la lluvia ácida y los problemas respiratorios. Además, la combustión ineficiente del fuelóleo pesado genera partículas nocivas (PM2,5) y carbono negro, que suponen graves riesgos para la salud y agravan el cambio climático. El petróleo también contiene metales pesados como el vanadio y el níquel, que se liberan a la atmósfera durante la combustión, lo que agrava aún más su impacto ambiental. Los óxidos de nitrógeno (NOₓ), otro subproducto de la combustión del fuel, contribuyen a la niebla tóxica y a los problemas respiratorios. La geografía de la región de Tula, rodeada de montañas, atrapa estos contaminantes, empeorando la calidad del aire de las zonas cercanas, incluida Ciudad de México.
La sustitución del fuelóleo por gas natural en la planta de Tula podría reducir considerablemente la contaminación. El gas natural casi no contiene azufre, lo que elimina las emisiones de SO₂. Además, su combustión es mucho más limpia y produce un mínimo de partículas y carbono negro. Las emisiones de gases de efecto invernadero disminuirían sustancialmente, ya que el gas natural genera 50-60% menos CO₂ que el fuelóleo. Además, la ausencia de metales pesados en el gas natural eliminaría otra fuente de contaminación tóxica. Aunque se siguen emitiendo óxidos de nitrógeno, los niveles son mucho más bajos en comparación con el fuelóleo.
Así, el proyecto original de convertir la planta a gas natural habría reducido materialmente tanto el impacto ambiental como los costos de operación de Tula. El proyecto ha estado en el tintero de la CFE durante más de una década; la CFE perdió un caso de arbitraje internacional en 2021 contra la canadiense ATCO, ya que la empresa no pudo entregar el gasoducto completo debido principalmente a conflictos sociales. Exfuncionarios de la CFE aseguran que al gasoducto de 17 kilómetros que traería el gas natural le faltó cerca de 800 metros para completarse.
No ha habido más detalles sobre cómo la CFE piensa continuar, ni con este gasoducto ni con la construcción de otro que traería gas natural del gasoducto marino que va de Texas a Tuxpan. Pero si el plan tiene éxito, sería una gran victoria para Sheinbaum, tanto en términos medioambientales (aire más limpio para los habitantes de la Ciudad de México) como económicos.
La pregunta sigue siendo: ¿qué hará entonces Pemex con el fuel que ha estado enviando a Tula? Debido a su alto contenido en azufre, ya no es posible exportarlo. Pemex vería así un golpe a sus finanzas al perder una importante fuente de ingresos. El impacto en Pemex, así como la complejidad de poner en marcha una infraestructura de gas natural, es presumiblemente la principal razón por la que el gobierno mexicano no ha podido avanzar hasta ahora en la tan necesaria conversión.
A la espera de las leyes secundarias, en busca de resquicios de esperanza
Mientras el panorama político mexicano sigue evolucionando tras la aprobación de muchas reformas significativas en los últimos meses de 2024, los participantes de la industria energética continúan esperando una pieza importante del rompecabezas regulatorio: las leyes secundarias. La presidenta Sheinbaum ha prometido presentar el proyecto de ley tan pronto como el Congreso vuelva al trabajo en febrero. Mientras tanto, los actores privados seguirán en la oscuridad. Como un resquicio de esperanza, la Secretaría de Energía está tomando la iniciativa en la redacción de estas nuevas leyes, y se espera que adopte una visión más amplia de la industria, un cambio bienvenido desde la administración de AMLO, cuando el ex director general de CFE, Manuel Bartlett, redactó la regulación con el objetivo principal de fortalecer el monopolio de CFE.
Algunos proyectos ociosos, como parques solares o eólicos, que fueron paralizados por la política energética de AMLO contra las renovables, ahora podrían beneficiarse de los esquemas propuestos por la administración de Sheinbaum. Además, fuentes de la industria dicen que podría haber empresas dispuestas a arriesgarse a anunciar inversiones antes de que todo el marco legal esté finalizado, como una forma de ganarse el favor de la nueva administración. Ahora que el gobierno es una fuerza impulsora más fuerte en la industria, estar cerca de los responsables políticos será crucial, según su pensamiento.
Los proyectos de menor envergadura para generar electricidad in situ también podrían repuntar el año que viene, en la medida en que algunas empresas sigan sintiéndose atraídas por ofrecer fuentes renovables a empresas atraídas por la tendencia a la deslocalización cercana, señaló otra fuente. Dados los ambiciosos objetivos de Sheinbaum - 45% de cuota de energía limpia para 2030 - la necesidad de inversiones privadas es evidente.
A pesar de los recortes de Pemex, Latinoamérica será un punto brillante de E&P en 2025
Según los analistas de Barclays, el fuerte descenso previsto en los gastos de Pemex para 2025 pesará sobre el gasto global en exploración y producción (E&P) de América Latina. No obstante, la región volverá a ser la de mayor crecimiento del mundo, con un aumento previsto de 7% en 2025, impulsado por Petrobras. “Con unos ingresos petroleros críticos para los presupuestos estatales, América Latina se ha convertido en el nuevo barril marginal, a la vanguardia del gasto mundial en upstream”, señalan los analistas del banco británico. Petrobras prevé un aumento del gasto de 27% el año que viene, más que compensando el descenso de 15% previsto para el presupuesto de Pemex, señala el informe. Se prevé que la argentina YPF, otra empresa estatal, aumente su gasto en 13% en 2025.
Desarrollos de Pemex
- La producción de crudo de Pemex disminuyó por sexto mes consecutivo en noviembre, con una caída de 10% a 1.385.000 barriles diarios (bpd) respecto al año anterior, la más baja desde diciembre de 1978, según datos históricos de la CNH. El descenso se produce mientras la empresa estatal anuncia recortes presupuestarios para el último trimestre de 2024. La producción de petróleo de la empresa podría seguir disminuyendo en diciembre y enero, y acabar perdiendo 200.000 bpd.
- Pemex aumentó las exportaciones de crudo y combustibles a Cuba en 2024, ya que la reducción del suministro de Venezuela a la isla caribeña sigue causando escasez de combustible. Entre enero y septiembre, la filial de Pemex Gasolinas Bienestar adquirió y exportó a Cuba 31.300 bpd de crudo y 2.900 bpd de productos refinados, según un informe de Pemex enviado a la SEC el mes pasado. El coste total de estos productos fue de 9.300 millones de pesos (~500 millones de dólares). Estos envíos representaron 2,9% de las exportaciones totales de crudo de Pemex y 1,5% de sus exportaciones totales de productos petrolíferos, según Pemex. Las transacciones entre Pemex y Gasolinas Bienestar se realizan en virtud de contratos denominados en pesos a precios de mercado, dijo la empresa.
- La presidenta Sheinbaum prometió que Pemex comenzaría a pagar las facturas vencidas a sus proveedores entre diciembre y febrero. “Una parte se pagará en diciembre, otra parte en enero y el resto en febrero”, dijo Sheinbaum durante su conferencia de prensa diaria el 23 de diciembre. Por el momento no se han dado más actualizaciones.
En otras noticias sobre energía...
- Cuitláhuac García, exgobernador de Veracruz, ha sido nombrado por la presidenta Sheinbaum nuevo titular del Centro Nacional de Control de Gas Natural (Cenagas). El Cenagas, creado en 2014, supervisa el transporte y almacenamiento de gas natural en México. El organismo desempeña un papel fundamental, ya que el 70% de la energía del país depende del gas natural, y entre sus principales clientes se encuentran CFE y Pemex. México depende en gran medida de las importaciones estadounidenses, ya que recibirá más de 6.500 millones de pies cúbicos diarios de gas en 2024. Aunque Sheinbaum alabó las credenciales de García como ingeniero mecánico-eléctrico, sus vínculos políticos con Morena y su limitada experiencia en el sector energético han suscitado preocupación. Los críticos temen que este nombramiento priorice la lealtad política sobre la experiencia técnica, lo que podría poner en peligro la capacidad del Cenagas para gestionar la creciente demanda de gas en los sectores industrial y energético de México.
- Se dice que la Comisión Reguladora de la Energía (CRE) de México ha despedido a altos cargos y a otros miembros del personal poco después de que el Congreso aprobara enmiendas constitucionales para eliminar los reguladores independientes.
- El regulador mexicano de hidrocarburos CNH también despidió a unos 90 funcionarios en diciembre -aproximadamente 24% de su plantilla- tras el recorte presupuestario de 30% aprobado por el Congreso para 2025. Los comisionados de la CNH habían solicitado un aumento presupuestario de 6,5% para 2025, pero la cámara baja optó en su lugar por una reducción significativa.
- Tras años de disputas con la estatal Pemex y el Gobierno mexicano, la petrolera estadounidense Talos Energy reducirá su participación en Talos México -entidad titular del yacimiento de Zama, uno de los mayores descubrimientos de crudo del país en décadas- de 50,1% a 20% tras vender una participación de control al multimillonario mexicano Carlos Slim. El Grupo Carso de Slim había adquirido previamente una participación de 49,9% en Talos México en 2023, casi un año después de que Talos perdiera su oferta para operar el campo que descubrió en 2017. Talos recibirá 49,7 millones de dólares en efectivo al cierre, con 33 millones de dólares adicionales contingentes a la primera producción comercial. El acuerdo también pone fin a la disputa entre Talos y Slim, que estaba considerando una adquisición hostil de la empresa.
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