Medias llenas de carbón esta Navidad para Pemex y CFE
El gobierno mexicano había planeado anunciar ya los primeros contratos bajo el nuevo marco energético, mostrando así que el sector privado estaba dispuesto a asociarse con las empresas estatales. Sin embargo, en los últimos días de 2025, ni Pemex ni CFE han anunciado ninguna asociación, a pesar de los meses de reuniones con posibles participantes y de los trabajos de redacción de los nuevos contratos mixtos. Aunque el sector privado tiene una visión decididamente más positiva de la postura de Sheinbaum que de la administración anterior, los acuerdos parecen no haberse materializado aún, o al menos no se han hecho públicos. Sí, la administración es vista como menos dogmática, pero como se ha señalado en ediciones anteriores de este boletín, las condiciones ofrecidas no han sido lo suficientemente atractivas para los posibles pretendientes.
Pemex no parece haber encontrado todavía una estructura que las empresas encuentren suficientemente atractiva. Los socios potenciales han pedido condiciones más claras en la recuperación de costes, mejor acceso a los datos geológicos y más certidumbre en torno a los flujos de pago. En esta fase, las petroleras internacionales nunca estuvieron realmente interesadas en el nuevo modelo mexicano, y ahora incluso las más pequeñas están dando un paso atrás. Reuters informó la semana pasada de que ha pasado más de un mes desde que el director general de Pemex hizo un llamamiento urgente a las empresas petroleras y gasistas para que le ayudaran a estabilizar la producción en declive; sus súplicas han quedado sin respuesta.
El escepticismo sigue siendo elevado dados los prolongados retrasos en los pagos de Pemex; su deuda declarada con los proveedores alcanzó la cifra récord de 1.400 millones de dólares en septiembre. Aunque los flujos de pago han mejorado desde mediados de octubre gracias al uso de un fondo de 1.400 millones de dólares, siguen sin resolverse importantes pasivos de 2024. Estos atrasos siguen siendo un obstáculo importante, ya que Pemex busca socios para 21 contratos mixtos en campos de aguas poco profundas, en tierra y en aguas profundas que podrían llegar a sumar 450 kbpd, o alrededor de una cuarta parte de la producción prevista de Pemex para 2033. Los inversores parecen dudar de la capacidad de Pemex para cumplir sus obligaciones futuras, dada la presión fiscal, los recortes presupuestarios y las tensiones operativas, y varios acreedores importantes han revelado saldos impagados o han recurrido al arbitraje.
En cuanto a la electricidad, el gobierno anunció un mecanismo acelerado que permite a los promotores privados construir centrales eléctricas. Aunque inicialmente fue bien acogido, el proceso ha desanimado a algunos participantes, ya que los breves plazos exigen que los promotores demuestren planes de financiación y construcción casi de inmediato. El Ministerio de Energía hará público el 17 de diciembre qué empresas han sido aprobadas en 34 centrales prioritarias que suman 5.970 MW (más de 2.000 MW eólicos y el resto solares). Está por ver si la respuesta responde a las expectativas. Por su parte, la CFE no ha anunciado avances en la firma de asociaciones bajo los nuevos contratos mixtos, y ahora está enfocada en terminar las centrales iniciadas bajo la administración anterior.
Es demasiado pronto para calificar de fracaso cualquiera de los dos procesos; después de todo, pasó más de un año antes de que las primeras licitaciones de petróleo y las subastas de renovables en el marco de la reforma energética de 2013-14 cobraran impulso. Lo que importa ahora es ver la oleada inicial de contratos mixtos en los sectores upstream y energético y comprender qué hay que mejorar. Nadie espera volver a un modelo de libre mercado, pero está claro que hay que perfeccionar las condiciones para atraer a un abanico más amplio de actores.
El que se escapó: se desvanecen las esperanzas de un megaproyecto de GNL
El mayor complejo de exportación de GNL de México, Saguaro Energía, está a punto de derrumbarse tras más de cinco años sin conseguir los 1.400 millones de dólares necesarios para su construcción. Desarrollado por Mexico Pacific Limited (MPL), el proyecto pretendía ser una salida clave para que la CFE descargara el exceso de gas contratado de EE.UU. Elogiado al principio, incluso por el Gobierno de López Obrador, el proyecto se tambaleó cuando los precios mundiales del GNL se normalizaron y la financiación se agotó. La presidenta Sheinbaum dijo la semana pasada que la ralentización refleja revisiones técnicas sobre la disponibilidad de gas procedente de Texas y evaluaciones medioambientales relacionadas con el aumento del tráfico marítimo en el Golfo de California, y subrayó que no existen irregularidades legales ni administrativas. Las autoridades están revisando si el actual sistema de gasoductos puede satisfacer la demanda o si sería necesario un nuevo gasoducto, mientras que los reguladores medioambientales evalúan los posibles impactos en ecosistemas sensibles como el hábitat de la vaquita marina. Pero el proyecto se enfrenta a un problema más directo y profundo: se está quedando sin dinero.
En 2024, MPL sufrió un cambio de propiedad cuando Quantum Capital vendió su participación mayoritaria a Windsor Cliff Sponsor y a tres inversores minoritarios supuestamente vinculados a miembros de la familia fundadora del Grupo Alfa. Aunque los nuevos propietarios trataron inicialmente de reducir el proyecto para mantenerlo vivo, los recientes despidos y las discusiones internas sugieren que la construcción podría no avanzar nunca. Un colapso socavaría los planes de la CFE de vender aproximadamente 40% de su gas procedente de EE.UU. a la terminal a través de sus brazos comerciales, una estrategia avanzada bajo el anterior CEO Manuel Bartlett para redirigir el exceso de oferta. En su día, el proyecto fue muy prometedor, con un gran interés por parte de los primeros inversores y acuerdos preliminares de suministro, y su ubicación en la costa del Pacífico ofrecía una ruta competitiva hacia los mercados asiáticos. Sin embargo, el rechazo en 2022 de una inyección de capital de 400 millones de dólares impidió que MPL tomara una decisión final sobre la inversión, y los desafíos legales, las acciones judiciales de la comunidad y la necesidad de una nueva infraestructura de oleoductos contribuyeron a sus problemas.
En otras noticias sobre energía...
- Un jurado federal de Houston declaró al ejecutivo mexicano del sector energético Ramón Alexandro Rovirosa Martínez, jefe de la empresa petrolera Roma Energy Holdings, culpable de conspiración y de dos cargos en virtud de la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero por sobornar a funcionarios de Pemex para conseguir contratos. Los fiscales dijeron que Rovirosa y el ex candidato político Mario Alberto Ávila Lizárraga (quien permanece prófugo), usaron dinero en efectivo, bolsos de lujo y relojes de alta gama para pagar alrededor de US$150,000 en sobornos entre 2019 y 2021, ayudando a Roma Energy a obtener US$2.5 mn en contratos. Rovirosa, ciudadano mexicano con residencia permanente en Estados Unidos, será sentenciado el 23 de marzo.
- Como era de esperar, varios grupos empresariales (interesados) de EE.UU. dijeron al Congreso de EE.UU. en una audiencia pública que las recientes reformas constitucionales de México, en particular las que afectan al poder judicial y la eliminación de los reguladores autónomos, socavan los compromisos en virtud del USMCA y aumentan la incertidumbre para los inversores estadounidenses. Hablando durante las sesiones del Congreso organizadas por la USTR previas a la revisión de 2026, organizaciones como la Cámara de Comercio de EE.UU., USCIB, el Consejo Nacional de Comercio Exterior y la Asociación Nacional de Fabricantes, advirtieron que el debilitamiento de la independencia judicial, el trato preferencial para Pemex y CFE en virtud de la reforma energética de 2024, y los cambios regulatorios más amplios erosionan la transparencia y la competencia leal. Al tiempo que reafirmaron su firme apoyo a la prórroga del USMCA hasta 2042, instaron al gobierno estadounidense a abordar el trato injusto de México a las empresas energéticas privadas y a reforzar las protecciones para las inversiones estadounidenses de larga data. Queda por ver si la administración America First de Trump se preocupa por la reforma judicial y las políticas energéticas de México, que cuentan con apoyo democrático, o si está más centrada en el sector automovilístico, políticamente sensible, y en el déficit comercial general de Estados Unidos con México.
- El Servicio Geológico Mexicano (SGM) carece de capacidad para asumir nuevos proyectos de exploración minera en 2026 porque ya está concentrado en tres grandes órdenes de exploración emitidas este año, dijo su directora Flor María Harp. Explicó que estas extensas áreas en Sonora, Sinaloa, Estado de México y Durango requerirán años de perforación y análisis para determinar si los yacimientos de oro, plata, cobre, plomo y otros minerales son viables, y sólo entonces se podrían preparar los proyectos para su licitación. Si bien se está actualizando el marco normativo para permitir la colaboración público-privada, con lo que las empresas podrían obtener una ventaja en futuras licitaciones de explotación, la cámara minera Camimex advierte que la ausencia de un acceso garantizado a las concesiones desalienta la participación privada en los trabajos de exploración, que argumenta deberían volver al sector privado debido a su naturaleza de alto riesgo.
- La Camimex también advirtió que la reforma a la Ley de Aguas Nacionales prohibiría la construcción de instalaciones mineras en gran parte del país, particularmente en las regiones montañosas donde operan la mayoría de las minas, al restringir infraestructura como depósitos de desechos y sistemas de manejo de agua, poniendo en riesgo la producción de minerales esenciales. El grupo pidió un marco normativo técnicamente fundamentado que proteja el medio ambiente y permita al mismo tiempo que la minería funcione con arreglo a las mejores prácticas, instando a los legisladores a que aclaren que los residuos mineros están contenidos de forma segura sin verterse en los cursos de agua y a que tengan en cuenta la compleja geografía de México, donde las prohibiciones generales son inviables y podrían empujar al país hacia la dependencia de la importación de minerales. Camimex también hizo hincapié en la necesidad de permisos y de una supervisión continua de las infraestructuras en terrenos federales y señaló que 71% del agua utilizada por sus empresas miembros el año pasado procedía de fuentes recicladas o de aguas residuales. El gobierno señala (correctamente) numerosos abusos en las concesiones de agua bajo la antigua ley, y afirma que los cambios de la nueva ley conducirán a una distribución más justa de los derechos de agua, al reforzar el control gubernamental.
- El gobierno mexicano posee más de 22.200 concesiones de exploración y extracción minera, pero en aproximadamente la mitad, que abarcan casi 5 millones de hectáreas, no se registra actividad alguna, lo que ha llevado a la Secretaría de Economía a negociar con las empresas para que inicien la exploración o devuelvan las zonas consideradas inviables para la explotación. Los funcionarios señalaron casos en los que las empresas controlan vastas extensiones pero sólo desarrollan una fracción mientras buscan concesiones adicionales, lo que lleva al gobierno a exigir la exploración completa de las áreas existentes antes de otorgar nuevas. Con sólo unos 5% del territorio nacional explorado hasta la fecha, las autoridades también han comenzado a revocar concesiones, en particular a particulares y pequeñas empresas que han dejado de pagar los cánones mineros exigidos, que en conjunto ascienden a unos 2.000 millones de MXN en obligaciones impagadas.
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