MERCADOS
En S&P / BMV IPC avanzó 0,3% en la semana apoyado por la reducción de los tipos de interés del Banco de México, superando a los índices de renta variable estadounidenses. Mientras tanto, el peso mexicano perdió otros 0,3% hasta los MXN$18,58/USD; y la rentabilidad del M-Bono a 10 años subió 3 pb hasta los 8,88%.
En S&P / BMV IPC's Los valores más alcistas fueron: OMA B (+6,5%), CUERVO * (+6,4%) y TLEVISA CPO (+5,5%). Por otro lado, los principales perdedores fueron: PEÑOLES * (-4.3%), GMEXICO B (3.8%) y FEMSA UBD (-1.9%).
EMPRESAS COTIZADAS
Grupo Bimbo nombró a Alejandro Rodríguez Bas como su nuevo Director General, en sustitución de Rafael Pamias Romero. Alejandro Rodríguez fue Consejero Delegado de Barcel Global. Es licenciado en electromecánica e ingeniería industrial por la Universidad Panamericana y tiene un MBA por Harvard. Anteriormente trabajó en PepsiCo durante diez años, como Consejero Delegado para la región de Australia y Nueva Zelanda, entre otros mercados. Posteriormente fue Consejero Delegado del Grupo LALA en México, Vicepresidente de C&S Wholesale Grocers y Consejero Delegado de Acosta Sales and Marketing en Estados Unidos.
Grupo Televisa anunció que, el Sr. Eduardo Tricio Haro, miembro del Consejo de Administración de la Compañía, ha adquirido acciones que representan aproximadamente 7.2% de las acciones en circulación. El Sr. Tricio también informó a la empresa de que no tiene intención de lograr una influencia significativa” sobre la empresa.
BBVA México obtuvo unos sólidos resultados en el 3T25. La cartera total aumentó 9,6% interanuales, impulsada por las familias y particulares (+11,6%) y la cartera empresarial, en particular las PYME (+16,9%). La ratio de morosidad se mantuvo en 1,7% y la ratio de capitalización se situó en 20,0%, lo que subraya la solidez de la calidad de los activos y del capital. Los depósitos crecieron 10,1% interanuales, apoyando una sólida base de financiación, y la actividad digital siguió siendo un viento de cola, con 3.400 millones de transacciones en enero-septiembre (+11,3% interanuales). El margen de intereses aumentó 4,3% interanual, mientras que el margen neto aumentó 7,0% al reducirse los costes de financiación y estabilizarse el rendimiento de los préstamos. Las provisiones aumentaron 8,6% interanuales, con lo que el margen de intereses después de provisiones creció 2,8% interanuales. El total de comisiones aumentó 2,4% interanuales gracias a la fortaleza de las tarjetas y los fondos de inversión, mientras que los ingresos por operaciones financieras aumentaron 30,1% interanuales por la favorable dinámica de los tipos y el tipo de cambio. Los gastos no financieros aumentaron 3,6% interanuales, con un ratio de eficiencia de 32,0%. El beneficio neto aumentó 0,6% interanual y el ROE se situó en 26,5%. Las principales novedades son el lanzamiento en México, previsto para el 4T25, de la nueva aplicación Futura con el asistente de inteligencia artificial “Blue”, y la eliminación del IVR para reducir el tiempo de espera de las llamadas a menos de un minuto.
GFNorte comunicó unos débiles resultados en el 3T25 y rebajó sus previsiones para 2025. La cartera total creció +7% interanuales, impulsada por el consumo (+12%), el comercio (+9%) y las empresas (+7%), mientras que las administraciones públicas cayeron 12% interanuales. Los depósitos aumentaron 3% interanuales, con un mix demanda/tiempo de 69-31% que mantuvo la eficiencia de la financiación. La calidad de los activos se mantuvo sólida, ya que el ratio de morosidad alcanzó 1,37% (+38 pb interanual) en un caso comercial aislado de fase 3, y el coste del riesgo se situó en 2,69% (+96 pb intertrimestral), con una cobertura de 1.44%. Las tendencias digitales siguieron siendo desiguales: las transacciones monetarias móviles aumentaron 30% interanuales, mientras que los volúmenes de los puntos de venta disminuyeron 5% interanuales, con -23% en digital y +9% en físico. El margen de intereses aumentó 21 p.p. interanuales, gracias a la optimización de los costes de originación y financiación, mientras que el margen de intermediación del grupo fue de 6,31 p.p. interanuales (≈20 p.p. interanuales), ya que el margen de intermediación bancario subió a 6,91 p.p. interanuales gracias a la gestión del balance. Las provisiones se dispararon +77% interanuales como reflejo de la exposición comercial única. Los ingresos no financieros aumentaron 531% interanuales gracias a unos mejores resultados técnicos de los seguros y a la solidez de la negociación en un contexto de volatilidad del tipo de cambio y los tipos. Los gastos no financieros aumentaron 11% interanuales, con un ratio de eficiencia de 35,3%, frente a 34,6%. El beneficio neto cayó 9% interanuales y el ROE se situó en 20,1% (-280 pb interanuales) debido a un deterioro de 1.310 millones de MXN en Bineo, más un aumento de las reservas. Las previsiones se revisaron a la baja para incorporar el deterioro de Bineo y los intereses no percibidos de un dividendo extraordinario, así como para ampliar el rango de crecimiento de los préstamos por la dinámica del gobierno: crecimiento de los préstamos 6-11% (ex-gov 9-12%), NIM del grupo 6.2-6,5% y NIM bancario 6,5-6,8%, crecimiento de los gastos 9,4-9,7%, eficiencia 35,5-36,9%, coste del riesgo 1,9-2,0%, tipo impositivo 26-28%, beneficio neto MXN$58,2-59,2 millardos, ROE 22,0-23,0%.
Marc Murtra, director ejecutivo de Telefónica, ha confirmado que la compañía se desprenderá de sus negocios en México, Chile y Venezuela ya que pretende centrarse en Alemania, España, Reino Unido y Brasil, como parte de su plan estratégico para los próximos cinco años. El diario “El País” había informado anteriormente de que Telefónica podría vender sus operaciones mexicanas a BeyondOne, propietaria de Virgin Mobile, por unos 500 millones de euros. Telefónica México informó de que los ingresos por servicios aumentaron 2,7% interanuales en el 3T25, apoyados por un crecimiento de 9,1% en el segmento de pospago, mientras que el EBITDA creció 25,2% interanual.
Industrias Peñoles anunció que su filial Fresnillo plc (74,99% propiedad de Peñoles) firmó un acuerdo definitivo para adquirir 100% de Probe Gold Inc. por CAD$3,65 por acción en efectivo, valorando la transacción en aproximadamente CAD$780 millones (US$560 millones) sobre una base totalmente diluida. La oferta supone una prima de 24% sobre el VWAP de 30 días de Probe en la Bolsa de Toronto a 30 de octubre.th, 2025. Probe es propietaria de los proyectos Novador y Detour Gold en Quebec, con unos recursos totales de unos 10 millones de onzas de oro. La operación marca la entrada estratégica de Fresnillo en Canadá, ampliando su presencia global y reforzando su posición entre los 10 principales mineros de metales preciosos del mundo. La operación, sujeta a la aprobación de los accionistas y los tribunales, se cerrará previsiblemente en el primer trimestre de 2006 y se financiará con la tesorería de Fresnillo.
Fibra Uno ha anunciado que, a partir del 1 de enerost, En 2026 entrará en vigor la nueva estructura de Funo, totalmente internalizada. Los acuerdos firmados entre las partes reflejan una transición ordenada en virtud de la cual Funo conservará la propiedad de los inmuebles y los correspondientes ingresos por alquiler hasta el 31 de diciembre.st, 2025, y a partir del 1 de enerost, En 2026, se completará la transferencia de propiedades y la terminación de los honorarios de asesoría y administración inmobiliaria. En noticias relacionadas, Fibra Uno recibió autorización de la Comisión Nacional de Competencia para proceder con la consolidación de sus propiedades industriales con el vehículo Fibra NEXT. Se está llevando a cabo una oferta pública de adquisición.
El Consejo de Administración del Grupo Aeroportuario del Pacífico (Gap) ha aprobado presentar a sus accionistas la fusión de la prestación de servicios de asistencia técnica y transferencia de tecnología y CBX, e internalizar los servicios de asistencia técnica y transferencia de tecnología, con el fin de simplificar la estructura corporativa, crear sinergias y captar mayor valor para los accionistas. Como resultado de esta combinación de negocios, Gap espera emitir y poner en circulación aproximadamente 90 millones de nuevas acciones. Gap espera asumir, efectivo y equivalentes de efectivo de US$290 millones y deuda financiera de aproximadamente US$74 millones.
Grupo Aeroméxico anunció los resultados de su oferta pública mixta global de 27.463.590 acciones a un precio de MXN$35,34 por acción en México y 11.727.325 American Depositary Shares (“ADS”) a un precio de US$19,00 por ADS en Estados Unidos. Cada ADS representa 10 acciones subyacentes de Aeroméxico. Las acciones de Aeroméxico comenzaron a cotizar el 6 de noviembre.th, de 2025, en la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”), y los ADSs comenzarán a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (“NYSE”) bajo la clave de pizarra “AERO”. La Oferta Global se liquidará y cerrará el 7 de noviembre deth, 2025, sujeta a las condiciones de cierre habituales. La Oferta Global consistió en: i) una oferta primaria de 7,000,000 acciones en México y 7,394,409 ADSs en los Estados Unidos; y, ii) una oferta secundaria de 20,463,590 acciones en México y 4,332,916 ADSs en los Estados Unidos, llevada a cabo por ciertos accionistas de Aeroméxico (los “Accionistas Vendedores”). Los Accionistas Vendedores han otorgado a los suscriptores de la Oferta Internacional una opción de sobreasignación para adquirir hasta 2,171,050 ADSs adicionales, la cual será válida por 30 días a partir de la fecha de dicha oferta. No se concedió ninguna opción de sobreasignación para la Oferta Mexicana. Delta, accionista actual y socio estratégico a largo plazo de Aeroméxico, no participó en la Oferta Global y firmó un acuerdo de bloqueo de cuatro años. Además de la Oferta Global, Aeroméxico anunció una colocación privada de acciones por aproximadamente US$25 millones a un precio de US$1.805 por acción, a PAR Investment Partners, L.P. (la “Colocación Privada Simultánea”). Se espera que la Colocación Privada Simultánea se cierre el 7 de noviembre de 2025, sujeta a las condiciones de cierre habituales. Aeroméxico espera que los recursos provenientes del componente primario de la Oferta Global y de la Colocación Privada Simultánea asciendan a aproximadamente US$178.8 millones, antes de deducir los descuentos y comisiones de suscripción de las Ofertas Mexicana e Internacional. Aeroméxico pretende utilizar una porción de los recursos netos del componente primario de la Oferta Global y de la Colocación Privada Simultánea para propósitos corporativos generales, incluyendo pagos relacionados con la expansión de la flota, inversiones en infraestructura para la experiencia del cliente y obligaciones de mantenimiento de la flota.
El Grupo Aeroportuario del Sureste (Asur) ha confirmado que ha presentado una oferta para adquirir las participaciones de Motiva Infraestrutura de Mobilidade S.A. (“Motiva”) en los aeropuertos de Brasil, Ecuador, Curaçao y Costa Rica. La compañía no ha firmado ningún documento distinto de la oferta presentada. Asur informó que el tráfico total de pasajeros aumentó 1,0% interanual a 5,3 millones impulsado principalmente por un aumento de 5,1% en Colombia, parcialmente compensado por una reducción de 0,2% en México y una caída de 1,7% en Puerto Rico.
GCC ha recibido un laudo arbitral internacional favorable por un importe aproximado de $70 millones de dólares., correspondiente a indemnización y reembolso de gastos. El laudo tiene su origen en las acciones de recuperación relacionadas con el acuerdo de liquidación comunicado a los inversores el 10 de marzo de 2023. El proceso de arbitraje se originó por la venta de acciones de SOBOCE, S.A. por parte de GCC a Consorcio Cementero del Sur, S.A. El laudo es definitivo e inapelable, por lo que GCC iniciará los procedimientos necesarios para exigir su cumplimiento y cobro.
El Grupo Aeroportuario del Centro Norte informó que el tráfico total de pasajeros terminales en sus 13 aeropuertos aumentó 8.5% a/a en octubre de 2025. El tráfico nacional aumentó 8,3% y el internacional 10,1%.
El tráfico total de pasajeros de Volaris aumentó 0,6% interanual hasta los 2,55 millones en octubre, con un aumento del tráfico internacional de 3,2% y un descenso del tráfico nacional de 0,3%. Los ASM aumentaron 1,1%, los RSM cayeron 0,6% y el factor de ocupación descendió 1,5 PP hasta 85,9%.
Fibra Inn ha llegado a un acuerdo para la internalización de la explotación de 28 de sus hoteles, que se llevará a cabo del 1 de noviembre de 2025 al 15 de enero de 2026. Fibra Inn actualmente opera internamente los hoteles Holiday Inn Monterrey Valle y Holiday Inn Puebla La Noria y, en 2017, la Fibra internalizó su propia administración.
Alsea ha completado la venta de sus restaurantes Chili's Grill & Bar y P.F. Changs en Chile, así como de sus restaurantes TGI Friday's en España. Esta transacción se alinea con la estrategia de la empresa de optimizar su cartera de marcas, con el objetivo de reforzar el crecimiento y mejorar la rentabilidad a través de una mayor eficiencia operativa. No se ha facilitado el importe.
Los accionistas serie “A” de Coca-Cola Femsa han designado a D. José Antonio Fernández Garza Lagüera como miembro dominical del Consejo de Administración de la Sociedad, tras el desafortunado fallecimiento del Sr. Ricardo Guajardo Touché, que ocupaba ese cargo anteriormente.
Gentera anunció que Compartamos Banco, S.A., en Perú, obtuvo una nueva línea de crédito de US$15 millones con Citibank del Perú S.A., y una nueva línea de crédito por US$10 millones con Banco Internacional del Perú S.A.A. Los desembolsos de ambas líneas de crédito están denominados en soles peruanos. Por su parte, FinCrementar, S.A. de C.V. obtuvo un aumento en su línea de crédito con Banco Ve por Más, S.A., de MXN$150 millones a MXN$250 millones.
OTRAS EMPRESAS
Openbank, el banco digital de Grupo Santander, anunció que superó la marca de 500,000 clientes en México al iniciar su tercer trimestre de operaciones, logrando depósitos por MXN$10 mil millones (aproximadamente US$540 millones). El banco digital declaró que este hito lo sitúa entre las plataformas de banca digital de mayor crecimiento del país.
ECONÓMICO
El Banco de México recortó su tipo de interés de referencia en 25 pbs, hasta 7,25%, tal y como esperaba la Encuesta Citi de Expectativas de México. La decisión se tomó por mayoría, con 4 miembros a favor y el subgobernador Jonathan Heath, de línea dura, votando a favor de mantener el tipo de interés sin cambios. El Banco de México evaluará una reducción adicional del tipo de interés en el futuro, según el comunicado de prensa.
El consumo privado aumentó 0,6% intermensuales (desestacionalizado) en agosto, recuperándose de la caída de 0,2% del mes anterior, según el INEGI. El consumo interno aumentó 0,8%, mientras que las importaciones subieron 0,3%. El consumo privado creció 0,1% interanual (datos originales) en agosto, impulsado por un aumento de las importaciones de 0,8% que se vio parcialmente compensado por un descenso del consumo interno de 0,3%.
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) descendió 0,3 puntos intermensuales, hasta los 46,1 puntos, en octubre de 2025, impulsado por unas expectativas más débiles sobre las perspectivas económicas del país y por la disminución de las condiciones percibidas para la compra de bienes duraderos, a pesar de una modesta mejora de la situación económica actual de los hogares. El ICC cayó 3,2 puntos interanuales, reflejando una confianza sustancialmente menor en la situación económica actual y prevista del país.
La inversión bruta en capital fijo cayó 2,7% intermensuales (desestacionalizada) en agosto, debilitándose frente al aumento de 1,4% intermensuales del mes anterior, informó el INEGI. Se debió principalmente a una disminución de 3,1% en Maquinaria y Equipo y a una reducción de 1,5% en construcción. La inversión bruta en capital fijo cayó 10,4% interanuales (datos originales) en agosto, principalmente por la reducción de 13,7% en Maquinaria y Equipo y de 7,4% en construcción.
En septiembre, las remesas descendieron 2,7% interanuales, hasta $5.200 millones de dólares. En consecuencia, las remesas del periodo enero-septiembre disminuyeron 5,5% interanuales, hasta $48.400 millones de dólares.
Las ventas de vehículos ligeros aumentaron un 6,0% interanual hasta 129.736 unidades en octubre, según el INEGI. Las ventas de vehículos ligeros aumentaron 0.1% a 1.2 millones en el periodo enero-octubre.
Los economistas anticipan un recorte de 25 puntos base en la tasa de interés en la próxima reunión de Banxico, según la última Encuesta de Expectativas de Citi México. La previsión mediana del tipo de interés oficial para el 25E se mantuvo sin cambios en 7,00%, mientras que la proyección para el 26E se mantuvo en 6,50%. Las expectativas de crecimiento del PIB para 2025 se mantuvieron estables en 0,5%, pero la previsión para 2026 aumentó ligeramente hasta 1,4%, frente al 1,3% de la encuesta anterior. La estimación mediana de la inflación general para 2025 descendió hasta 3,8%, desde 3,9%, mientras que el componente subyacente se mantuvo sin cambios en 4,2%. Para 2026, la inflación general subió a 3,9%, desde 3,8%, y la inflación subyacente se mantuvo en 3,8%. El pronóstico del peso para el YE25 se fortaleció marginalmente a MXN$18.80 por dólar, de MXN$19.00, mientras que la proyección para el YE26 permaneció sin cambios en MXN$19.50.
Subasta CETES: CETES a 28 días +20 pb a 7,30%; CETES a 91 días plano a 7,23%; CETES a 175 días -10 pb a 7,29% y CETES a 721 días +1 pb a 7,77%.
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