MERCADOS
En S&P / BMV IPC subió 2,2% en la semana, impulsado por los buenos resultados trimestrales de Cemex y GMéxico, y el repunte de los índices bursátiles estadounidenses, que compensaron con creces los débiles datos económicos nacionales. Mientras tanto, el peso mexicano perdió 0,7% hasta los $18,53 MXN/USD; y la rentabilidad del M-Bono a 10 años subió 9 pb hasta los 8,85%.
En S&P / BMV IPC's Las principales ganancias fueron: TLEVISA CPO (+10,6%), CEMEX CPO (+9,8%) y GMEXICO * (+9,4%). Por otro lado, los principales perdedores fueron: VOLAR A (-9,4%), GENTERA * (-5,9%) y CUERVO * (-5,8%).
EMPRESAS COTIZADAS
Mercado Libre registró resultados positivos en el tercer trimestre de 2005, con unos ingresos netos y un volumen de negocio superior a las expectativas. La compañía mostró otro periodo de crecimiento excepcional, con unos ingresos netos y unos ingresos financieros que aumentaron 39% interanuales -una aceleración secuencial frente al 2T25- y 49% sin efecto divisa, lo que supone el 27º trimestre consecutivo por encima de 30% de crecimiento interanual. En comercio, Brasil lideró con un aumento interanual de 38% en ingresos netos y un crecimiento acelerado de los artículos vendidos hasta 42% interanuales, ayudado por un umbral de envío gratuito más bajo que impulsó el récord de nuevos compradores únicos y ganancias de cuota de mercado; los ingresos netos y el VMG de México aumentaron 44% interanuales, mientras que Argentina, a pesar de los vientos en contra macroeconómicos, registró un resistente crecimiento interanual de 39% en ingresos netos y una expansión del VMG de 44% neutra en tipos de cambio. El VMG en todo el grupo aumentó 28% interanuales, frente a 21% en el 2T25, y los compradores activos únicos aumentaron considerablemente, con programas de fidelización reforzados a través de nuevas ofertas combinadas y envíos diferenciados. Los servicios de tecnología financiera siguieron creciendo con fuerza, con un aumento interanual del volumen total de pagos de 41% y un incremento de los usuarios activos mensuales (MAU) de 29% hasta 72 millones; Brasil y México registraron aumentos porcentuales de dos dígitos en los principales usuarios de tecnología financiera, lo que reforzó las elevadas puntuaciones de NPS, mientras que la cartera de crédito se disparó 83% interanuales hasta $11.000 millones de USD, aunque el diferencial NIMAL se redujo 2ppt secuencialmente (hasta 21.0%), debido principalmente a un aumento de la cartera de crédito.0%) debido principalmente a los costes de financiación de Argentina, y el ratio de morosidad se mantuvo estable en 6,8%. Los gastos de explotación experimentaron un modesto aumento interanual, con una dilución subyacente derivada de la escala y la eficiencia en el desarrollo de productos y los gastos generales y administrativos, a pesar de la inversión estratégica en logística, crédito y marketing. Los ingresos de explotación aumentaron 30% interanuales y el beneficio neto creció 6% interanuales, aunque las pérdidas por tipo de cambio y el aumento de los impuestos lastraron el resultado final. El flujo de caja libre ajustado se mantuvo sólido en $206 millones de USD en el trimestre, gracias a las inversiones en capital en curso y al fuerte crecimiento de la cartera de crédito.
Grupo México presentó sólidos resultados en el 3T25, ligeramente por encima del consenso. Los ingresos totales aumentaron 11%, superando el consenso en 2% debido a la mejora de los precios del cobre y de los volúmenes de venta de molibdeno, plata y zinc, que compensaron un descenso de la producción de cobre de 5,5%. Los ingresos de transporte aumentaron 8,9% gracias al buen comportamiento de los segmentos de automoción y carga agrícola. El EBITDA consolidado avanzó 15,3% respecto al año anterior, superando el consenso en 3%, con un aumento del EBITDA minero de 17% y del EBITDA de transporte de 8,1%, gracias a la eficiencia operativa. El margen de EBITDA mejoró hasta 54,6% desde 52,7%. El beneficio neto aumentó 20,3%, muy por encima del consenso. Grupo México revisó sus previsiones, proyectando ahora una producción de cobre de alrededor de 1,05 millones de toneladas para el año -inferior a las estimaciones anteriores debido a la priorización en curso del zinc, la plata y el molibdeno- y prevé mayores márgenes de EBITDA gracias a las continuas mejoras operativas y a la reducción de costes, con una rentabilidad anual por dividendo fijada en 4,0% según lo decidido por el consejo.
Los resultados de Walmex en el 3T25 fueron similares. Los ingresos consolidados crecieron 4,9% interanuales (México +5,6 %, Centroamérica +2,5 %), muy por debajo del ritmo de 8,3% del 2T25, debido a que el tráfico se redujo y el crecimiento provino del aumento del valor de los billetes más que de los volúmenes. Las ventas en tiendas físicas aumentaron 3,9% en México y sólo 0,6% en Centroamérica, ya que los aumentos de 4,5% y 1,2% compensaron los descensos del tráfico de 0,6 % en ambas regiones, muy por debajo de los aumentos de 4,4 % y 4,0 % registrados en el trimestre anterior. El VMG del comercio electrónico aumentó 201 % en México. El beneficio bruto aumentó 4,1 %, con una contracción del margen de 20 pb hasta 24,7%, ya que el fuerte gasto en disponibilidad de inventario y las diferencias de precios y un ajuste contable puntual en México presionaron la rentabilidad. El EBITDA creció 3,3% con un margen de 10,5% gracias a la contención del crecimiento de los gastos, invirtiendo el descenso de 0,2 % y el margen de 9,5 % del 2T25. Los ingresos netos cayeron 9,2% debido al aumento de los gastos financieros y a un cargo no recurrente.
Femsa registró resultados operativos mixtos en el 3T25. Los ingresos consolidados aumentaron un 9,1% interanual, impulsados principalmente por el crecimiento del volumen en todas las unidades de negocio, los efectos favorables de las divisas en Europa y la reconsolidación del negocio LTL en Estados Unidos. Los ingresos de Proximity Americas aumentaron 9,2%, gracias al incremento de las ventas en tiendas comparables, la expansión de las tiendas y la consolidación de las operaciones en EE.UU., mientras que el ticket medio aumentó pero el tráfico disminuyó. Los ingresos de Health aumentaron 2,9%, afectados por la depreciación del peso mexicano en algunos países, aunque los buenos resultados de Colombia, Ecuador y Chile compensaron el cierre de tiendas en México. Los ingresos de Coca-Cola Femsa aumentaron 3,3%, beneficiándose de sólidas estrategias comerciales y del volumen en mercados clave. El beneficio bruto consolidado de Femsa aumentó en 8,0%, aunque el margen bruto se contrajo 40 pb, reflejando descensos en Coca-Cola Femsa y Fuel, y la operación estadounidense de menor margen en Proximity Americas, parcialmente compensados por la expansión del margen en México. El EBITDA ajustado creció 6,5%, apoyado por eficiencias operativas, sólidos resultados en Proximity Europe y Health, e iniciativas comerciales en OXXO México y Coca-Cola Femsa. El margen de EBITDA se redujo 30 pb, debido principalmente a la contracción de los márgenes en Proximidad EE.UU. y Combustible. El beneficio neto consolidado descendió 36,81 p.p., afectado por pérdidas no monetarias por tipo de cambio. La compañía aumentó sus previsiones de crecimiento orgánico de los ingresos consolidados y del EBITDA ajustado, esperando ahora incrementos de un solo dígito para ambos en términos comparables, lo que refleja la confianza de la dirección en un entorno de mejora gradual del consumo en México y de disciplina de costes en Sudamérica y Europa.
Cemex presentó unos sólidos resultados en el 3T25, superando las expectativas. Los ingresos consolidados aumentaron 2% interanuales, apoyados principalmente por un notable impulso en EMEA, Sudamérica, Centroamérica y el Caribe, y por la estabilización gradual de las tendencias en México y Estados Unidos. Los volúmenes se mantuvieron en general en los niveles del año pasado, con un aumento de 51 TTP3T en cemento y variaciones anuales positivas de entre un dígito y un dígito bajo en hormigón y áridos. Los precios se mantuvieron firmes. El EBITDA operativo aumentó 161 TTP3 interanualmente, reflejando una mejora de los márgenes de 2,5 puntos porcentuales, hasta situarse en 20,81 TTP3, el más alto para un tercer trimestre desde 2020. Todas las regiones contribuyeron al crecimiento del EBITDA, especialmente México y SCAC, que registraron aumentos de dos dígitos. “Project Cutting Edge”, aportó $90 millones de dólares en beneficios trimestrales de EBITDA. Los beneficios netos experimentaron una contracción de 35% debido a la ausencia de ganancias extraordinarias por desinversiones, pero el beneficio neto ajustado excluyendo las operaciones discontinuadas creció 8% interanual. El flujo de caja libre de las operaciones avanzó con fuerza, más del doble que el año pasado, impulsado por los cambios estacionales favorables del capital circulante y la mayor rentabilidad. El ratio de deuda neta sobre EBITDA de la empresa mejoró aún más, situándose en 1,88 veces, frente a las 2,22 veces de hace un año, lo que significa un continuo fortalecimiento del balance. Cemex elevó sus previsiones de EBITDA, anticipando ahora un rendimiento plano con un potencial alcista para todo el año, y considera que los costes energéticos por tonelada de cemento disminuirán en un dígito. La previsión de volumen para el resto de 2025 prevé descensos de un dígito bajo a nivel de grupo, debido a las perspectivas mixtas del mercado, con una revisión al alza en EMEA por la demanda de infraestructuras y una revisión a la baja en México por la ralentización de la actividad residencial.
Fibra Uno presentó resultados neutros en el 3T25. La SBA creció 0,6% interanuales y los ingresos totales y los ingresos por alquiler aumentaron 5,1% y 5,0% interanuales, respectivamente, gracias a los ajustes de los alquileres vinculados a la inflación y al aumento de las renovaciones en todos los segmentos a pesar de la apreciación del peso. La ocupación se mantuvo sólida en 95,0%, sin cambios secuenciales, ya que las carteras industrial y comercial se mantuvieron por encima de 93%, mientras que la de oficinas mejoró 80 puntos básicos intertrimestrales, hasta 83,0%. Los gastos administrativos aumentaron 3,9% interanuales, los gastos de explotación subieron 17,0%, los impuestos sobre bienes inmuebles aumentaron 3,1% y los gastos de seguros se dispararon 20,5%, reflejando mayores costes de servicios y pólizas. El NOI aumentó 3,1% interanuales con un margen de 82,2% sobre los ingresos por alquiler, mientras que el FFO creció 4,9% y el margen FFO se mantuvo estable en 35,2%. La distribución trimestral por CBFI aumentó 15.2% a/a hasta Ps.0.6050, equivalente a una razón de pago AFFO de 94.7%, apoyada por un incremento de 6.9% a/a en AFFO. Los principales desarrollos incluyeron el avance hacia la internalización del asesor a partir de enero de 2026 y la planeada escisión industrial a través de la Fibra NEXT JV, que se espera cerrar antes de fin de año.
Grupo Bimbo presenta resultados neutros en el 3T25 con un aumento anual de los ingresos totales de 1,2% en el 3T25, siendo los principales impulsores los avances constantes en Latinoamérica y EAA. Los ingresos en México aumentaron 0,3%, apoyados por un mix favorable y la resistencia en categorías y canales clave, a pesar de los elevados costes. Los ingresos de EAA crecieron 20,6%, impulsados por los buenos resultados en los principales territorios y los efectos positivos de la integración de nuevos negocios, mientras que Latinoamérica registró un aumento de 4,9%, principalmente por los fuertes volúmenes en varios mercados clave y las recientes adquisiciones. El beneficio bruto disminuyó ligeramente en 0,2%, debido principalmente al aumento de las materias primas, lo que provocó una contracción del margen bruto de 80 puntos básicos, hasta 52,3%. El EBITDA ajustado avanzó 0,8%, ayudado por sólidas iniciativas de transformación, y el margen de EBITDA se mantuvo estable en 14,7%, con Norteamérica volviendo a un margen de EBITDA de dos dígitos después de tres ganancias trimestrales consecutivas, mientras que los márgenes de México y Latinoamérica se estrecharon debido al aumento de los gastos. El beneficio neto disminuyó en 9%, principalmente como resultado de mayores gastos de financiación y una mayor tasa impositiva efectiva. Durante el trimestre, Grupo Bimbo cerró la adquisición de Wickbold en Brasil.
Los resultados del Grupo Carso en el tercer trimestre de 2005 fueron débiles. Los ingresos totales cayeron 5,8% interanuales, ya que el crecimiento en el comercio minorista (+1,9%, apoyado por promociones en tiendas y un mayor tráfico en restaurantes), la industria (+1,2%, impulsada por una mayor demanda de fibra óptica y cables de construcción de la CFE) y Zamajal (+27,0%, debido a una mayor producción de petróleo) sólo compensó parcialmente la caída de 34,2% en infraestructuras y construcción por la finalización de grandes proyectos. Los ingresos de Elementia cayeron 1,1% afectados por la apreciación del peso y la climatología adversa, mientras que Carso Energy disminuyó 3,2% por menores ingresos en dólares y menores ventas en Panamá. El EBITDA cayó 20,4% interanuales, reflejando la menor rentabilidad industrial y de la construcción, y las presiones inflacionistas sobre los costes, con lo que el margen EBITDA se contrajo a 12,3% desde 14,6%. El beneficio neto cayó 78,4% interanual debido a las pérdidas por tipo de cambio. Entre los principales acontecimientos cabe destacar la adjudicación a CICSA de un contrato por valor de 31.800 millones de pesos para el tren de pasajeros Saltillo-Nuevo Laredo, un contrato de perforación con Pemex por valor de 1.990 millones de dólares a través de GSM Bronco y los planes de Zamajal para aumentar su producción por encima de los 25.000 barriles diarios en 2026.
Pinfra presentó unos resultados débiles en el 3T25. Los ingresos totales aumentaron 13% interanuales, apoyados por el sólido comportamiento de su red de autopistas y el repunte de la actividad de construcción, que compensaron con creces la pérdida de ingresos relacionados con los puertos tras la venta de la terminal portuaria de Altamira. El EBITDA creció 368% interanuales, reflejando la ganancia extraordinaria derivada de dicha desinversión, mientras que, excluyendo este efecto, el EBITDA habría caído 11% debido a los mayores costes de mantenimiento de algunas de las autopistas de la compañía. El margen de EBITDA se amplió a 290% desde 70%, impulsado por la transacción extraordinaria. El beneficio neto se disparó 326% interanuales, impulsado también por la plusvalía de la venta de Altamira y los efectos fiscales favorables.
Fibra Prologis presenta sólidos resultados en el 3T25, que refleja la exitosa consolidación de Terrafina y el continuo impulso de los principales mercados industriales. La SBA total de la cartera aumentó 74% interanualmente hasta 87,0 millones de pies cuadrados, tras la integración de 515 inmuebles, incluidas 348 instalaciones logísticas y de fabricación en seis mercados industriales clave. La ocupación media se situó en 97,9%, prácticamente sin cambios interanuales, apoyada por la fuerte demanda en Ciudad de México, Monterrey y Guadalajara, a pesar de cierta debilidad en Tijuana. Los ingresos totales aumentaron 29% interanuales, impulsados por el incremento de los ingresos por alquileres, la fuerte actividad de arrendamiento, que totalizó 4,1 millones de pies cuadrados, y un aumento de 47,2% de los alquileres en las renovaciones. El FFO aumentó 23% interanuales, apoyado por el crecimiento del NOI en efectivo en las mismas tiendas de 14,8% procedente de las subidas de los alquileres y las cláusulas de indexación, mientras que el margen FFO se mantuvo estable en 65%. El AFFO avanzó 21% interanualmente, reflejando la disciplina en la asignación de capital y la eficiencia operativa, mientras que el margen AFFO mostró una compresión marginal debido al aumento de los gastos de gestión e inmobiliarios tras la fusión. El LTV se situó en 22,6%, lo que indica un balance conservador con una liquidez de MXN$19.900 millones y sin vencimientos importantes a corto plazo. Las previsiones para 2025 se revisaron a la baja, con un recorte de las adquisiciones de edificios previstas de 150 a 250 millones de dólares a 150 millones de dólares, la enajenación de edificios se redujo de 100 a 400 millones de dólares a 150 millones de dólares y los gastos de capital se redujeron de 13 a 141 millones de dólares a 9-12% del NOI, lo que subraya un enfoque de inversión más selectivo en medio de un ciclo normalizado posterior a la integración.
Fibra Macquarie presentó resultados positivos en el 3T25. La SBA total de la cartera creció 1,4% interanualmente, debido principalmente a la adquisición de una instalación logística industrial de primera categoría en Ciudad de México, mientras que la estabilización en curso de las entregas recientes también contribuyó. La ocupación media cayó 180 puntos básicos, hasta 94,6%, debido principalmente a la vacante generada por la venta oportunista de un activo de 180.000 pies cuadrados en Chihuahua, y a una tasa de retención de locales comerciales más baja. El NOI incluyendo SLR creció 4,1%, impulsado por un aumento récord de 8,1% en las rentas de alquiler y el crecimiento de los alquileres implícitos, especialmente en el segmento industrial, que registró diferenciales de renovación de 16,6% y un aumento de 6,8% en las tasas medias de arrendamiento. El margen NOI, incluido el SLR, se contrajo 314 puntos básicos, hasta 84,1%, afectado por una base de gastos más elevada tras un cobro extraordinario favorable de deudas incobrables en el ejercicio anterior. El FFO) avanzó 5,7%, apoyado por la expansión de los ingresos y el fuerte control de costes, pero parcialmente compensado por mayores gastos relacionados con la propiedad. Fibra Macquarie reafirmó su guía de AFFO por certificado para 2025 en pesos a un rango de MXN$2.80-2.85, y en dólares a US$115-US$119 millones, lo que implica un incremento anual de hasta 5%, nuevamente respaldado por una fuerte dinámica de arrendamiento y expectativas de administración de costos. La guía de distribución para el año se mantiene en MXN$2.45/CBFI, un incremento de 16.7% en pesos, con cuotas trimestrales de MXN$0.6125 y un payout ratio cercano a 87%.
Regional registró unos resultados moderados en el 3T25. La cartera total aumentó 9% interanuales (+11% la comercial) gracias a la demanda sostenida de las PYME y al impulso de la banca preferente, mientras que la ratio de morosidad subió 38 pb hasta 1,6% (normalización tras el rápido crecimiento de los préstamos y el ligero aumento de las exposiciones en fase 2). Los depósitos básicos aumentaron 9% interanuales gracias a la disciplina de precios y a la profundidad de la franquicia. Las transacciones digitales alcanzaron los 96,8 millones acumulados en banca electrónica, sin variación interanual (solidez de la plataforma y mayor presencia de cajeros automáticos y puntos de venta). El margen neto se contrajo 28 puntos básicos interanuales por los cambios en la combinación de activos y el aumento de los colchones de liquidez, mientras que el margen neto ajustado cayó 37 puntos básicos interanuales por la normalización de los costes crediticios. Las provisiones aumentaron 9% interanuales, reflejando una cobertura prudente y una dinámica de migración de etapas. Los gastos no financieros aumentaron 12% interanuales por la expansión del negocio y el gasto en tecnología, elevando el ratio de eficiencia en los últimos doce meses 221 pb hasta 41,7%. El beneficio neto se redujo 51 p.p. interanuales por las menores comisiones por cambio de divisas y el aumento de los gastos operativos, mientras que el ROE (a 30 años) disminuyó 247 p.p. hasta 19,31 p.p. interanuales.
BanBajio presentó unos resultados moderados en el 3T25. El margen financiero se redujo 9,0% anuales, mientras que el margen de intermediación cayó 110 puntos básicos, hasta 5,9%, presionado por el ciclo de relajación en curso. El margen financiero ajustado se contrajo 7,5%. La cartera total aumentó 5,4% interanuales, impulsada por la expansión de los segmentos empresarial y de consumo, mientras que los préstamos hipotecarios siguieron contrayéndose. La tasa de morosidad aumentó hasta 1,97%, desde 1,49% un año antes. Los depósitos totales aumentaron 13,7%. Las transacciones digitales se aceleraron, impulsadas por una mayor penetración entre los clientes comerciales y una gama más amplia de servicios digitales, lo que dio lugar a un aumento anual de 38% en el uso de servicios bancarios y electrónicos. Las provisiones para riesgos crediticios disminuyeron un 17,3% interanual, debido a las menores expectativas de pérdidas y a las recuperaciones en curso. Los gastos no financieros aumentaron 9,6% debido al incremento de los costes salariales y de prestaciones, los honorarios profesionales y los gastos tecnológicos. El ROE cayó 445 puntos básicos, hasta 19,7%, afectado por la compresión del margen y los elevados costes operativos. Las previsiones se revisaron durante el trimestre. La dirección espera ahora un crecimiento de los préstamos para todo el año de entre 4% y 6% (antes de 5% a 7%) y un crecimiento de los depósitos de entre 10% y 12% (antes de 9% a 11%). La previsión de beneficio neto se ha rebajado a una disminución de 11% a 13% frente a 2024 (antes: disminución de 8% a 10%), mientras que la orientación del coste del riesgo es ahora de 105 a 120 puntos básicos, reflejando la persistente presión en la cartera comercial y la sostenida dotación de provisiones para pérdidas crediticias. El ratio de eficiencia se prevé entre 38,5% y 40,0% (anterior: 37,0% a 38,5%), y el ROE entre 18% y 20% para el año, frente a un rango anterior de 21% a 23%.
Los resultados de Volaris en el tercer trimestre de 2005 fueron débiles. Los ingresos de explotación totales disminuyeron 3,6% interanuales, ya que la caída de 17,8% de las tarifas básicas medias compensó el aumento de los ingresos complementarios. Los ASM aumentaron 4,6% impulsados por una flota más grande y una mayor capacidad internacional, mientras que el factor de ocupación descendió 3,0 pp hasta 84,4% en un contexto de menor normalización de la demanda. Los gastos totales de explotación aumentaron 4,2%, principalmente por el incremento de los costes laborales y de mantenimiento, aunque el CASM se mantuvo prácticamente estable y el CASM sin combustible sólo subió 1,7%. El EBITDAR cayó 16,2%, con una contracción del margen de 5,1 pp, hasta 33,6%. El beneficio neto cayó 83,8%, presionado por los menores ingresos de explotación y los mayores gastos financieros. El ratio de deuda neta sobre EBITDARTM aumentó a 3,1x desde 2,9x en el trimestre anterior. La dirección reafirmó la disciplina en el crecimiento de la capacidad y reiteró las previsiones para 2025, esperando un aumento de la MAPE cercano a 7% interanuales, un margen EBITDAR entre 32% y 33%, y unas inversiones para todo el año en torno a $250 millones de dólares, incluida la compensación por los aviones inmovilizados debido a las inspecciones de motores GTF.
Vinte anunció que ha firmado un acuerdo para adquirir 100% de las acciones de Derex Desarrollo Residencial, S.A. de C.V., que opera principalmente en los estados de Sonora y Baja California y ha construido más de 23,000 viviendas en sus 20 años de operación. Derex construye aproximadamente 600 viviendas al año (alrededor de 4% del volumen actual de VINTE) en las ciudades de Hermosillo, Tijuana y Nogales y tiene un apalancamiento de 2.25x. El monto de la transacción no fue revelado, pero VINTE declaró que su apalancamiento se incrementará en sólo 0.06x. Vinte consolidará su posición como el mayor desarrollador de vivienda en México.
Alfa ha anunciado que SIGMA Europa ha firmado un acuerdo con el Grupo Vall Companys, especialista en gestión ganadera integrada. El acuerdo, que implica la reestructuración de la división de Carnes Frescas de SIGMA Europa, tiene como objetivo mejorar la rentabilidad mediante el aumento de la utilización de las instalaciones de procesamiento de carne de cerdo, el fortalecimiento del suministro de carne de cerdo y la garantía de una trazabilidad completa. El acuerdo, que está pendiente de registro y aprobación por parte de la autoridad de competencia española, consta de dos partes. En primer lugar, una alianza estratégica en virtud de la cual el Grupo Vall Companys adquirirá una participación de 75% en el negocio de procesado de carne de cerdo de SIGMA Europa que presta servicio a clientes industriales. SIGMA Europa conservará la propiedad de 100% de su negocio minorista de carne fresca, que opera bajo su filial Campofrío Frescos. En segundo lugar, la explotación porcina ’Agroalimentaria Chico“ de Vall Companys se integrará en la actual empresa conjunta ”Desarrollos Porcinos Castilla y León“, en la que SIGMA Europe posee una participación de 42%. SIGMA Europa se comprometió a aportar la inversión necesaria para mantener su participación de 42% en la entidad combinada.
El Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) anunció que tras el paso del huracán Melissa por Jamaica, El aeropuerto de Kingston reanuda sus operaciones el 29 de octubreth Todas las infraestructuras críticas, incluidas la pista de aterrizaje, la terminal, los puentes de embarque, los sistemas de seguridad y los equipos esenciales, han sido inspeccionadas con arreglo a protocolos de seguridad internacionales y se han considerado aptas para las operaciones. Mientras tanto, el aeropuerto de Montego Bay permanece cerrado mientras los equipos técnicos y de ingeniería continúan las evaluaciones estructurales, eléctricas y operativas para preparar la evacuación y los vuelos humanitarios. GAP proporcionará actualizaciones a medida que evolucione la situación.
OTRAS EMPRESAS
Banco Santander México registró sólidos resultados en el 3T25. La cartera total de préstamos aumentó un 6,0% interanual, apoyada principalmente por la fuerte expansión del segmento minorista, en particular los préstamos hipotecarios y para la compra de automóviles, mientras que la cartera comercial mantuvo un impulso positivo en los sectores empresarial, financiero y de PYME. La tasa de morosidad aumentó ligeramente a 2,38% debido a las exposiciones comerciales e hipotecarias, pero la calidad de los activos sigue siendo sólida. Las transacciones digitales siguieron ganando relevancia, ya que 71% de las ventas totales y una parte cada vez mayor de la actividad empresarial se realizaron a través de canales digitales. El margen financiero avanzó 7,1% interanuales, debido principalmente al rentable crecimiento de los préstamos y a la sólida franquicia de depósitos, parcialmente compensados por la bajada de los tipos de interés. El margen de intermediación se mantuvo estable, con una contracción de sólo 1 pb hasta 5,36%, ya que la competitividad de los precios y la combinación de carteras compensaron los recortes de tipos. Las provisiones para riesgos de crédito se dispararon un 14,0%, impulsadas por el continuo crecimiento de los préstamos a PYME y particulares. Los gastos administrativos y de promoción aumentaron 2,6%, con mayores costes de personal, amortización y tecnología, compensados en cierta medida por las iniciativas de eficiencia.
ECONÓMICO
El PIB preliminar del 3T25 cayó un 0,3% intertrimestral (ajustado estacionalmente), por debajo de las expectativas del consenso. Las actividades primarias aumentaron 3,2%, las secundarias cayeron 1,5% y las terciarias subieron 0,1%, mostrando una tendencia mucho más suave en comparación con el trimestre anterior, en el que el crecimiento global fue de 0,6%. El PIB disminuyó 0,2% interanuales (datos originales), lo que también se situó por debajo del consenso, con un aumento de las actividades primarias de 3,6%, una disminución de las secundarias de 2,9% y una expansión de las terciarias de 1,0%; se trata de la primera contracción anual del PIB desde el 1T21.
La balanza comercial de México registró un déficit de US$2.40 mil millones en septiembre de 2025. Las exportaciones totales aumentaron 13,8% interanuales, hasta 56.500 millones de dólares, debido a que las exportaciones de petróleo se contrajeron 11,8% interanuales y las de productos no petrolíferos avanzaron 14,8% interanuales. Las importaciones crecieron 15,2% interanuales, hasta $58.900 millones de dólares, impulsadas por un aumento interanual de 17,0% de las compras de productos no petroleros y un descenso interanual de 8,3% de las importaciones de petróleo.
HR Ratings afirmó la calificación crediticia de México en ‘BBB+’ y mejoró su perspectiva de negativa a estable, destacando las expectativas de reducción de la deuda pública para finales de 2025. Según la agencia, esto podría lograrse a través de los esfuerzos de la Secretaría de Hacienda para avanzar en la consolidación fiscal. En línea con esta decisión, HR Ratings también afirmó la calificación de ‘BBB+’ de Pemex y cambió su perspectiva a estable, reconociendo el continuo apoyo financiero del gobierno federal a la paraestatal.
El Senado aprobó la Ley de Ingresos 2026 que contempla ingresos por MXN$10.2 billones, de los cuales MXN$5.8 billones corresponden a ingresos tributarios.
El Departamento de Transporte de EE.UU. (DOT) ha revocado la aprobación de 13 rutas operadas por aerolíneas mexicanas entre México y EE.UU., alegando violaciones del Acuerdo de Transporte Aéreo de 2015. La decisión afecta a los vuelos del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) y el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA), suspendiendo efectivamente las rutas actuales y previstas “hasta nuevo aviso.” La presidenta Claudia Sheinbaum rechazó la decisión del Departamento de Transporte de EE.UU., calificándola de infundada. Pidió una reunión con el Secretario de Estado Marco Rubio.
Subasta CETES: CETES a 28 días sin cambios a 7,10%; CETES a 91 días -7 pb a 7,23%; CETES a 182 días -2 pb a 7,39% y CETES a 350 días -14 pb a 7,37%.
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