MERCADOS
En S&P / BMV IPC subió 2,8% en la semana, impulsada por unos resultados del 4T24 en general positivos que pusieron de relieve unas valoraciones atractivas, a pesar del continuo ruido sobre el comercio, ya que el Gobierno de EE.UU. anunció la aplicación de aranceles a las importaciones de acero y aluminio a partir del 12 de marzo.th. Por su parte, el peso mexicano apenas se movió para cerrar en MXN$20,41/USD mientras que el rendimiento del M-Bono mexicano a 10 años subió 12 pb hasta 9,91%.
En S&P / BMV IPC's Los valores más alcistas de la semana fueron: BOLSA A (+17,9%), Q* (+12,1%) y GFINBUR O (+11,1%), rebotando desde mínimos; de los tres, sólo Qualitas ha subido en los últimos doce meses (+2,7%). Los perdedores del índice sólo registraron descensos marginales: CEMEX CPO (-1,6%), que lideró las ganancias la semana pasada, CUERVO * (-1,1%) y PE&OLES (-0,3%).
La próxima semana se darán a conocer los siguientes indicadores macroeconómicos: Las actas del Banco de México de su última reunión de política monetaria, el PIB final del 4T24, el IGAE y las ventas minoristas.
EMPRESAS COTIZADAS
Cemex ha nombrado a Jaime Muguiro Domínguez nuevo Director General a partir del 1 de abril.st.. Sustituirá a Fernando González Olivieri, que ha decidido jubilarse tras 35 años de carrera en la empresa. El Sr. Muguiro se incorporó a la empresa en 1996 y recientemente ha ocupado el cargo de Presidente en Estados Unidos.
AMX Los ingresos totales del 4T24 aumentaron 18% interanuales, impulsados por un incremento de 19,1% en los ingresos por servicios, favorecidos por la consolidación de Claro-VTR en Chile. El EBITDA creció 16,4% interanuales, dando lugar a un margen de EBITDA de 38,5%, ligeramente inferior al del año anterior. A tipos de cambio constantes, los ingresos por servicios aumentaron 6,6% interanuales y el EBITDA 5,1%; ajustado por extraordinarios, el EBITDA creció 7,2%. Los beneficios netos se redujeron casi a la mitad, debido a las pérdidas por tipo de cambio.
Walmex's presentó unos resultados inferiores a lo esperado, ya que los ingresos aumentaron sólo 8,3% interanuales, impulsados por un incremento de 5,7% en México y de 4,6% en Centroamérica. Las ventas en tiendas físicas en México aumentaron 4,3%, con un crecimiento del ticket de 4,5% y un descenso del tráfico de 0,2%. Las ventas de comercio electrónico en México aumentaron 20%. El margen bruto se mantuvo estable, mientras que el margen de EBITDA se contrajo 50 puntos básicos, hasta 10,0%.
GMéxico Los ingresos aumentaron 12,8% interanuales, impulsados por un incremento de 17,4% en los ingresos de la minería, que se beneficiaron de un escenario de precios benignos en la mayoría de los productos, mayores volúmenes de cobre, zinc y subproductos y un impacto positivo del tipo de cambio. Los ingresos de transporte disminuyeron 3,5% a pesar de que el volumen de carga fue 1,1% superior, mientras que las ventas de infraestructuras aumentaron 13,8%. El EBITDA consolidado creció 23,4%, impulsado también por la división de minería, y el margen de EBITDA mejoró hasta 49,5%, desde 45,3%. Las utilidades netas aumentaron 18.6%, reflejando una mayor eficiencia operativa y condiciones de mercado favorables. Minera México emitió con éxito en los mercados internacionales un bono por valor de $1.000 millones de dólares con vencimiento a 7 años y un tipo de interés de 5,6%.
AC's Las ventas netas consolidadas en el 4T24 aumentaron un impresionante 29,9% interanual (12,7% en base neutra de divisas), debido a los mayores precios en México y al beneficio del tipo de cambio, ya que el volumen creció un 3,6 %. El EBITDA consolidado creció 41,7% (29,1% sin efecto tipo de cambio), con un margen de EBITDA de 21,8%, gracias a la mejora de los niveles de rentabilidad tanto en México como en Estados Unidos. La empresa prevé una TACC de los ingresos de 6-8%, una TACC del EBITDA de 8-10% y que la inversión en capital represente 6,7% de los ingresos durante los próximos 5 años.
Fibra MQ La SBA total de la cartera aumentó 2.2% interanual a 36.4 millones de pies cuadrados, mientras que la ocupación promedio disminuyó 84 puntos base a 96.3%. La Fibra registró márgenes trimestrales récord de renovación de arrendamientos industriales de 22.0%. Fibra MQ logró un AFFO récord en 2024, en el extremo superior de su rango de orientación. Para 2025, espera un AFFO entre MXN$2.95-3.05/CBFI y distribuir MXN$2.45/CBFI, 16.7% a/a, con una razón de pago de AFFO estable.
Bolsa's Los ingresos del 4T24 aumentaron 12% interanuales, impulsados por el aumento de la negociación en los negocios transaccionales, los mayores volúmenes en las operaciones transfronterizas, la conversión de contratos de futuros debido al nuevo tipo de referencia y un impacto positivo del tipo de cambio. El EBITDA subió 13%, con una expansión del margen de 69 pb hasta 59%, reflejo de un eficiente control de costes. Bolsa prevé 4 OPV durante el primer semestre del año. La compañía propondrá el pago de un dividendo de MXN$2.05/acción, la creación de una reserva para recompra de acciones por MXN$300 millones y la cancelación de acciones propias en su Asamblea Anual de Accionistas que se llevará a cabo a más tardar el próximo 30 de abril.th.
KUO's Los ingresos del 4T24 aumentaron 13% interanuales como resultado de mayores precios de venta y volumen en el negocio de Carne de Cerdo, además de mayores precios y volúmenes en las aplicaciones de los negocios Químicos, junto con una mayor demanda de puré de tomate y hortalizas. El EBITDA creció 27% a/a debido a eficiencias operativas en el negocio de Carne de Cerdo y mayores márgenes y volumen en aplicaciones de ambos negocios Químicos. La compañía registró una pérdida neta de MXN$1.16 mil millones, debido principalmente a pérdidas cambiarias.
Medica Sur's Los ingresos del 4T24 aumentaron 9,6% interanuales debido al refuerzo de los esfuerzos comerciales y de marketing. El EBITDA normalizado creció 31,2% con una expansión de 340 puntos básicos en el margen de EBITDA hasta 20,6% debido al apalancamiento operativo. Los beneficios netos normalizados aumentaron 65,4% gracias a los buenos resultados operativos. La posición de tesorería mejoró 59,2% debido a una fuerte generación de flujo de caja libre, mientras que la deuda se mantuvo estable, resultando en un neto (efectivo) / EBITDA de -0,14x al final del 4T24.
El ADR de Posada Fibra hoteles en operación aumentó 10.0% a/a a MXN$1,926. Sin embargo, este sólido desempeño fue parcialmente contrarrestado por una caída de 4.6 PP en los niveles de ocupación a 49.6%, lo que creemos refleja la situación económica prevaleciente. El RevPar se mantuvo prácticamente sin cambios en MXN$955, mientras que los ingresos hoteleros crecieron sólo 2.2% a/a a MXN$167.4 millones.
Norte 19 anunció la apertura del nuevo hotel “Marriott Tijuana El Florido” bajo un esquema de coinversión. Esta propiedad cuenta con 123 habitaciones (0.7% del total de habitaciones de la empresa). Norte 19 fortalecerá su presencia regional con 7 hoteles en la ciudad de Tijuana y 13 en el estado de Baja California.
Bimbo emitió MXN$15.0 mil millones en el mercado local de deuda. La emisión incluyó dos series: i) MXN$12,762 millones, con vencimiento a 7 años y tasa fija de 10.06%; y, ii) MXN$2,238 millones, con vencimiento a 3 años y tasa variable de TIIE + 0.34%.
Fibra Prologis ha nombrado a Gonzalo Portilla Presidente Independiente de su Comité Técnico.
OTRAS EMPRESAS
Pemex da a conocer su plan de trabajo 2025-2030 que contempla inversiones por MXN$220 mil millones en exploración petrolera, MXN$1.6 billones en producción de petróleo, MXN$238 mil millones en producción de gas natural y MXN$105 mil millones en rehabilitación de refinerías existentes, durante el actual periodo presidencial. Entre las principales metas de la empresa se encuentran la producción de petróleo de 1.8 millones de barriles diarios y mantener los precios de la gasolina por debajo del nivel de MXN$24.0/litro durante este periodo.
CFE El Consejo de Administración aprobó la adquisición de una participación de 49% en Altán Redes y 24% de derechos corporativos. CFE nombrará ahora dos Consejeros en el Consejo de Administración de Altan Redes.
Vivaerobus’ El tráfico total de pasajeros aumentó 10,6% interanuales en enero, como resultado de un incremento de 8,1% en el tráfico nacional y de 31,8% en el internacional. Los ASM aumentaron 9,2% interanuales, mientras que el factor de ocupación mejoró 20 pb hasta 85,4%.
Mercado Pago ha superado los 20.000 comercios físicos afiliados a su red de dinero digital en México, que incluye depósitos y retiradas de efectivo a través de terminales punto de venta (TPV).
COMERCIO Y ECONOMÍA
El presidente estadounidense Donald Trump ha impuesto Aranceles de 25% a todas las importaciones estadounidenses de acero y aluminio, que se suman a los aranceles ya existentes, incluidos los procedentes de México y Canadá. Su entrada en vigor está prevista para el próximo 12 de marzoth.
Producción industrial disminuyó 1,4% intermensuales (datos desestacionalizados) en diciembre, arrastrada por una reducción de 2,1% en la actividad de la construcción y una disminución de 1,9% en el suministro de electricidad, agua y gas natural, según el INEGI. La actividad industrial cayó 2,7% interanual en diciembre (datos originales), siendo el quinto mes consecutivo con una cifra negativa, principalmente como resultado de una disminución de 7,5% en la actividad de la construcción y una contracción de 6,3% en la minería.
Producción de vehículos ligeros aumentaron 1,7% hasta 312.257 unidades en enero, informó el INEGI. Mientras tanto, exportaciones de vehículos ligeros disminuyó un 13,7% hasta 219.414 unidades.
El Banco de México podría reducir su tipo de interés básico otros 50 puntos básicos en la reunión de marzo, tomando en cuenta el comportamiento favorable de la inflación, según su gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, entrevistada por el diario El Financiero.
Subasta CETES: CETES a 28 días -30 pb a 9,35%; CETES a 91 días -13 pb a 9,41%; CETES a 175 días -20 pb a 9,32% y CETES a 707 días -10 pb a 9,65%.
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