MERCADOS
En S&P / BMV IPC subió marginalmente 0,6% en la semana para cerrar en 57.397,93 pts después de que el anuncio de otra prórroga en la aplicación de los aranceles estadounidenses y un PIB del 2T25 más fuerte de lo esperado contrarrestaran los informes trimestrales mixtos. Mientras tanto, el peso mexicano perdió 1,8% a MXN$18,8/USD, y el rendimiento del M-Bono a 10 años bajó 8 pb a 9,41%.
En S&P / BMV IPC's Los valores más alcistas fueron: TLEVISA CPO (+17,1%), BIMBO A (+9,4%) y CEMEX CPO (+8,1%). Por otro lado, los principales perdedores fueron: FEMSA UBD (-5,9%), GENTERA * (-4,6%) y GFINBUR O (-3,4%).
EMPRESAS COTIZADAS
Iberdola ha anunciado la venta de los activos mexicanos que le quedaban a Cox Energy por 1.400 millones de dólares, que incluye 15 centrales en funcionamiento con más de 2.600 MW de capacidad instalada, el mayor proveedor de usuarios cualificados de México y una reserva de más de 12 GW de distintas fuentes de energía. La transacción está sujeta a aprobación regulatoria.
Los resultados de Femsa en el segundo trimestre de 2005 fueron débiles, por debajo de las previsiones de EBITDA y beneficio neto. Los ingresos consolidados aumentaron 6,3% interanuales (2,2% comparables), superando ligeramente las estimaciones de Bloomberg. El crecimiento se debió a los efectos favorables del tipo de cambio y a los buenos resultados fuera de México, especialmente en Proximity Europe y Health. Los ingresos de Proximity Americas aumentaron 6,9% interanuales (2,0% comparables), impulsados por la expansión de la base de tiendas y los efectos favorables del tipo de cambio, aunque las ventas en tiendas comparables cayeron 0,4% debido al débil tráfico y a la debilidad de las categorías de cerveza, refrescos y tabaco en México. Los ingresos de Coca-Cola FEMSA aumentaron 5,0% interanuales (2,4% comparables), favorecidos por la fortaleza de las operaciones en Sudamérica y el impulso de las divisas, mientras que las operaciones nacionales se enfrentaron a condiciones difíciles. El EBITDA ajustado subió 3,4% interanuales, ligeramente por debajo del consenso, con un margen que bajó 40 pb hasta 14,0%, reflejando mayores gastos de venta. El beneficio neto descendió bruscamente en 64,3% interanuales, por debajo de las expectativas, debido principalmente a pérdidas por tipo de cambio y menores ganancias por intereses. La dirección reiteró su compromiso de invertir las tendencias de tráfico y volumen y mejorar los márgenes mediante el control de costes, la segmentación comercial y una arquitectura de precios y paquetes más flexible de cara a la temporada alta de fin de año.
Grupo México presentó resultados mixtos en el 2T25. Los ingresos totales descendieron 3,6% interanuales en USD, por debajo de las estimaciones del consenso, debido principalmente a un descenso de 3,3% en los ingresos de transporte causado por una caída de 6,5% en las cargas de vagones, y a un descenso de 2,2% en los ingresos mineros, a pesar de la subida de los precios de los metales. La producción de cobre se contrajo 1,3% interanual hasta 267.325 toneladas, principalmente por una caída de 2,5% en Buenavista debido a un enfoque estratégico en zinc y plata. El EBITDA consolidado aumentó 1,4% interanuales, ligeramente por encima del consenso, impulsado por una expansión del margen de 280 pb hasta 55,8%, mientras que el beneficio neto aumentó 3,0% interanuales, superando también el consenso. La empresa reiteró su multimillonario plan de inversiones de más de 27.000 millones de dólares en esta década, incluidos 10.300 millones en Perú y 10.200 millones en México.
Fibra Prologis ha publicado unos sólidos resultados del 2T25. Fibra Prologis registró unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2005, con una SBA total de 87,0 millones de pies cuadrados, que aumentó significativamente interanualmente tras la consolidación de los activos de Terrafina. La ocupación media descendió ligeramente hasta 98,21 TTP3T, frente a 98,61 TTP3T. Los ingresos totales se duplicaron con creces interanualmente, impulsados por la ampliación de la cartera y el aumento de los ingresos por alquileres en los principales mercados. El FFO por CBFI avanzó 43%, reflejando un cambio récord en los alquileres por renovación de 68,0%, una fuerte retención de clientes y una disciplinada gestión de costes. El AFFO por CBFI aumentó a un ritmo similar. La dirección elevó sus previsiones de FFO/CBFI para 2025 a una horquilla de $0,22-0,24, frente a $0,20-0,22, excluidos los efectos del tipo de cambio y las posibles comisiones de incentivos.
Netflix adquirió los derechos de streaming de “El Chavo del 8” a Televisa, según medios locales. La compañía estadounidense y estrenará más de 290 episodios originales en su plataforma a partir del 11 de agosto de 2025, excluyendo a México.
TelevisaUnivision anunció que Univision Communications Inc. ha extendido el vencimiento de US$763.55 millones de del préstamo a plazo A por tres años, hasta 2030. Los prestamistas existentes también acordaron prorrogar por tres años, hasta 2030, sus compromisos rotatorios por valor de $500,2 millones de dólares.
El Puerto de Liverpool registró débiles resultados en el segundo trimestre de 25 años. Los ingresos totales aumentaron 8,0% interanuales, apoyados por un incremento de 7,3% en las ventas minoristas impulsadas por los fuertes eventos de temporada en Liverpool y Suburbia, donde la SSS avanzó 4,7% y 8,2%, respectivamente. Los ingresos financieros aumentaron 15,7% debido a un crecimiento de la cartera de crédito de 13,8%, superando los 8 millones de titulares, a pesar de un incremento de 42 pb en el ratio de morosidad hasta 4,0%. Los ingresos inmobiliarios aumentaron 6,9%, favorecidos por unos márgenes de arrendamiento más sólidos y una mayor SBA, especialmente en el centro comercial de Metepec. Por otro lado, el EBITDA cayó 7,1%, con un margen que disminuyó 248 pb hasta 15,3%, afectado por mayores costes operativos y un aumento significativo de las provisiones para cuentas de dudoso cobro. Los ingresos netos cayeron 47,0%, en gran parte debido a los elevados gastos financieros vinculados a una nueva emisión de bonos.
El Grupo Aeroportuario del Sureste (ASUR) ha anunciado la firma de un acuerdo para adquirir las concesiones comerciales de URW Airports, LLC a URW, Westfield Development por un valor total de empresa de $295 millones de dólares. La transacción incluye las concesiones comerciales minoristas en terminales clave de tres grandes aeropuertos estadounidenses: Terminales 1, 2, 3, 6, la Terminal Internacional Tom Bradley y la Terminal Internacional Tom Bradley West en el aeropuerto de Los Ángeles; Terminal 5 en Chicago O'Hare; y Terminales 8 y Nueva Terminal Uno en JFK.
El Grupo Aeroportuario del Centro Norte (Oma) presentó resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005, con ventas y EBITDA por encima de las estimaciones del consenso, pero beneficios netos por debajo. Los ingresos totales crecieron 24.4% interanuales, apoyados por una expansión de 17.0% en los ingresos aeronáuticos, impulsados por mayores cargos a pasajeros nacionales e internacionales y servicios regulados, y una ganancia de 16.0% en los ingresos no aeronáuticos, explicada por mejores resultados en restaurantes, ventas al menudeo, salones VIP y estacionamientos. El tráfico total de pasajeros aumentó 11,3%, impulsado por Monterrey, Zihuatanejo y Chihuahua, y el tráfico internacional superó al nacional. El EBITDA ajustado aumentó 18,8%, impulsado por el apalancamiento operativo, mientras que el margen ajustado mejoró 130 pb hasta 74,6%. Los beneficios netos aumentaron 3,8%, ya que el incremento de los ingresos de explotación se vio compensado por un aumento de los gastos de financiación.
Pinfra obtuvo unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos aumentaron 14% interanuales, impulsados por el buen comportamiento de los activos de peaje y una expansión de 67% en la actividad de construcción. El EBITDA creció 10% interanuales, apoyado por la mayor contribución del segmento de concesiones, aunque el margen de EBITDA descendió de 66% a 64%, debido a una mayor proporción de ingresos procedentes de la construcción, de bajo margen. El beneficio neto aumentó 8% interanuales, a pesar de la fuerte caída de las ganancias relacionadas con el tipo de cambio, amortiguado por el aumento de los ingresos por intereses y la reducción de los gastos por intereses.
Regional obtuvo resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005, con un fuerte crecimiento de los préstamos pero un aumento de los gastos. La cartera total de préstamos aumentó 10%, impulsada por un crecimiento de 11% en préstamos comerciales, mientras que el ratio de morosidad se situó en 1,5%, 21 pb más que un año antes, con una cobertura de 1,4x. Los depósitos básicos aumentaron 7%, gracias al crecimiento equilibrado de los depósitos a plazo y a la vista. El margen financiero creció 8% y el margen financiero ajustado aumentó 9%, apoyado por un moderado crecimiento de las provisiones de 1%. Los gastos no financieros aumentaron 11%, lo que se tradujo en un mayor ratio de eficiencia de 40,8%, frente a 39,0%. Los beneficios netos aumentaron 2% interanuales, mientras que el ROE descendió 228 pb hasta 20,1%. La dirección reiteró sus previsiones para 2025 de crecimiento de la cartera de préstamos entre 8-10% y del ROE en el rango de 20-21%.
El Grupo Chedraui obtuvo resultados mixtos en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos aumentaron 9,5% interanuales, impulsados por un incremento de 7,1% en México y un crecimiento de 11,7% en EE.UU. medidos en pesos, beneficiándose este último de un efecto favorable del tipo de cambio. Los SSS avanzaron 3,7% en México, superando a la ANTAD en 122 pb, mientras que en EE.UU. se contrajeron 0,3% en dólares debido a un menor ticket medio en Smart & Final, a pesar de la mejora del tráfico. El beneficio bruto aumentó 10,1% y el margen bruto creció 12 pb, apoyado por un mejor control de inventarios y promociones. El EBITDA creció 6,3% con un margen de 8,9%, mientras que el EBITDA ajustado aumentó 8,0%, alcanzando un margen de 9,0%. El beneficio neto aumentó 2,4%, o 6,1% si se excluyen los costes de transición del centro de distribución de Rancho Cucamonga. Chedraui abrió 30 tiendas en México y una en EE.UU. en el trimestre.
Soriana ha presentado unos resultados moderados en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales aumentaron 1,7% interanuales, apoyados por la expansión de su base de tiendas, aunque los SSS se contrajeron 1,4% debido a la menor demanda de los consumidores. El margen bruto se amplió 60 puntos básicos hasta 23,9%, aumentando el beneficio bruto en 4,6% interanuales, impulsado por mejores estrategias de aprovisionamiento y un mejor mix de ventas. Los gastos de explotación aumentaron 8,0% interanuales, reflejando mayores costes de personal y el impacto de 11 tiendas adicionales, que comprimieron el EBITDA en 3,7% interanuales y recortaron el margen de EBITDA en 40 pb hasta 6,6%. El beneficio neto creció 2,5% interanuales, ayudado por una caída de 11,6% en los costes financieros netos.
GMXT presenta unos buenos resultados en el segundo trimestre de 2005. La empresa registró un aumento interanual de 10% en los ingresos totales, impulsado por una mayor actividad en los segmentos de la automoción, los minerales y la agricultura, apoyada por trayectos más largos, una mayor fluidez de la red y un tipo de cambio favorable. El EBITDA creció 17,2% interanuales, gracias a un mejor mix de tráfico y a la reducción de costes en gasóleo, mano de obra, leasing y alquiler de vehículos, mientras que el margen de EBITDA aumentó 270 pb. El beneficio neto aumentó 23% interanuales, apoyado por el fuerte apalancamiento operativo. GMXT elevó sus previsiones de inversión para 2025 a $580 millones de dólares para financiar la adquisición de locomotoras, la mejora de los patios y la modernización de la red con el fin de permitir la expansión del servicio, la productividad y la mejora de la seguridad.
Megacable presenta unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 25 años. Los ingresos totales aumentaron 6,9% interanuales impulsados por una expansión de 10,6% en el Segmento Masivo, que compensó una contracción de 10,0% en el Segmento Corporativo. Los RGU totales aumentaron 9,1% interanuales, hasta 14,4 millones, gracias al aumento de las suscripciones a los servicios de Internet (+11,7%), telefonía (+14,2%) y móvil (+32,2%), que compensaron la estabilidad del vídeo. El ARPU por suscriptor único se mantuvo sin cambios interanuales en MXN$421.0, ya que una mayor mezcla de paquetes de doble play compensó las subidas de precios anteriores. El EBITDA creció 9.7% interanual debido al apalancamiento operativo y la eficiencia en el control de costos, con un margen EBITDA que mejoró de 44.3% a 45.4%. Los beneficios netos aumentaron 34,4% interanuales, debido principalmente a la reducción de los gastos financieros netos. La empresa confirmó una desaceleración continuada de las inversiones, con una reducción del CAPEX de 30,5% interanuales, y reiteró su estrategia de dar prioridad a la generación de flujo de caja.
El Grupo Bafar registró un 2T25 positivo. Los ingresos totales aumentaron un 15,5% interanual. Esta evolución se atribuye principalmente a un aumento de 14,7% en el negocio de alimentación, impulsado por un mix más sólido, la expansión de tiendas y mayores volúmenes de exportación. Los ingresos de FNova aumentaron 27,5% debido al crecimiento de la cartera y a nuevos contratos. Los ingresos de la división financiera aumentaron 35,5%, impulsados por el crecimiento de la cartera de préstamos. Esto se vio parcialmente compensado por un descenso de 21,9% en los ingresos inmobiliarios. El margen bruto de Bafar se mantuvo estable en 32,5% gracias a la eficiencia operativa y a una mejor combinación de productos. El EBITDA creció 13.8% a/a, mientras que el margen se ubicó en 21.4%, ligeramente inferior a los 21.7% del mismo periodo del año anterior. La utilidad neta alcanzó MXN$1.58 mil millones en el 2T25, desde una pérdida neta de MXN$103 millones en el 2T24, debido a ganancias cambiarias.
Los resultados del Grupo Traxión en el segundo trimestre de 2005 superan las previsiones. Los ingresos totales disminuyeron 6,9% interanuales debido principalmente a un descenso de 24,0% en Logística y Tecnología por los menores volúmenes generados por la incertidumbre tarifaria y el ajuste en las operaciones B2C de última milla el año pasado. Los ingresos de Movilidad de Carga aumentaron 1,3% como resultado de tarifas más altas, que compensaron la caída de 9,5% en kilómetros recorridos, mientras que los ingresos de Movilidad de Personal crecieron 4,5% debido a precios más altos. El EBITDA cayó 4,4% interanuales, aunque el margen aumentó 40 pb hasta 17,5%. Esta mejora se reflejó principalmente en Logística y Tecnología (+181 pb) y Movilidad de Personal (+128 pb), que compensaron la menor rentabilidad en Movilidad de Carga. Los ingresos netos consolidados disminuyeron 73,4% interanuales debido a las pérdidas por tipo de cambio.
Corporación Actinver obtuvo resultados positivos en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos de explotación aumentaron 27% interanuales. El margen financiero disminuyó 11%, ya que el crecimiento de la cartera se vio parcialmente compensado por la bajada de los tipos de interés. Sin embargo, la empresa liberó reservas excedentarias, lo que impulsó el margen financiero ajustado en 17%. Las comisiones y honorarios netos crecieron 17% debido al aumento de las comisiones en gestión de activos, fiduciaria, servicios a clientes y negociación de acciones. Los ingresos de negociación aumentaron 134% debido a las ganancias en los mercados de derivados, monetario y de renta variable. Sin embargo, los gastos administrativos y de marketing crecieron 19% debido al aumento de la plantilla y al proceso de digitalización. Como resultado, el beneficio neto aumentó en 51%, mientras que el ROE de L12M mejoró 562 pb hasta 18,0%.
Fibra Storage obtuvo unos resultados excepcionales en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales aumentaron 10,8% interanuales, impulsados principalmente por el buen comportamiento de la SBA construida y disponible, un incremento de 7,9% en la tarifa media mensual y una mejora de 340 pb en los niveles de ocupación hasta 81,7%, lo que impulsó el RevPaM en 12,6%. El NOI creció 21,5% interanual, con un margen de 78,7%, frente a 78,0% en el 2T24, debido al apalancamiento operativo. El FFO ajustado aumentó 24,2% interanuales, mientras que el margen mejoró hasta 48,5%, frente a 47,0% en el 2T24.
Médica Sur presentó unos resultados muy sólidos en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales aumentaron 10,0% interanuales como resultado de una mayor demanda en los tres segmentos de negocio. El EBITDA normalizado (excluidas las partidas extraordinarias del año anterior) creció 33,8% interanuales, con un significativo aumento de 390 pb del margen de EBITDA hasta 21,6%, gracias a la disciplina financiera y al control de costes y gastos. El beneficio neto normalizado aumentó 26,2% interanuales gracias a los buenos resultados operativos, que compensaron las pérdidas por tipo de cambio. El margen neto mejoró 150 puntos básicos hasta 11,5%.
Globcash ha presentado unos sólidos resultados en el segundo trimestre de 2005. Los ingresos totales aumentaron 22% interanuales, impulsados por la estrategia de la empresa de dar prioridad a los préstamos prendarios. Las comisiones de empeño en Latinoamérica aumentaron 25%, compensando con creces el descenso de 1% en las ventas minoristas. El segmento de EE.UU. siguió registrando cifras de aceleración, ya que el número de tiendas alcanzó cinco, frente a sólo una el año pasado. Ambas regiones contribuyeron a mejorar la rentabilidad: el EBITDA ajustado aumentó 65% interanuales. Los ingresos netos aumentaron más del doble.
Corporación Interamericana de Entretenimiento ha anunciado que Live Nation ejecutará la compra anticipada de una participación adicional de 24% en OCESA por $646 millones de dólares, con lo que su participación ascenderá a 75%. Además, Alejandro Soberón seguirá siendo Consejero Delegado hasta 2032. CIE mantendrá una participación de 25% en OCESA, y el acuerdo de opción de compra/venta de la participación restante se prorrogará hasta 2032.
Nemak ha anunciado la adquisición del negocio de automoción de GF Casting Solutions a Georg Fischer por un valor de $336 millones de dólares, que incluye nueve plantas en Europa, China y EE.UU., así como un centro de I+D en Suiza y 2.500 empleados. La operación, cuyo cierre está previsto para el segundo semestre de 2005, incluye un pago inicial de 160 millones de USD y el resto en pasivos y plazos fijos a lo largo de cinco años.
La participación de América Móvil en ClaroVTR alcanzó los 100% después de que la empresa mexicana adquiriera una participación adicional del 8,4% a Liberty Media.
Grupo Bimbo renovó su línea de crédito revolvente comprometida (“RCF”) vinculada a la sostenibilidad, aumentando su tamaño de $1.931 millones de USD a $2.350 millones de USD, lo que representa un incremento de más de 20%. Esta renovación también incluye una ampliación del plazo de vencimiento, lo que proporciona una amplia flexibilidad y liquidez. Este MCR tiene compromisos multidivisa y se divide en dos tramos: el primero por un importe de hasta $1.056 millones de USD, con vencimiento en 2028, y el segundo por un importe de hasta $1.294 millones de USD, ahora con vencimiento en 2030.
Gentera ha obtenido una línea de crédito de MXN$1,800 millones de su filial Banco Compartamos. Compartamos Banco en Perú obtuvo una línea de crédito de 320 millones de soles del Banco de la Nación del Perú.
OTRAS EMPRESAS
Nissan transferirá toda su producción de su planta de Morelos a su complejo de Aguascalientes, según los noticiarios locales.
ECONÓMICO
El Gobierno estadounidense prorrogó 90 días la aplicación de los aranceles 30% a las importaciones mexicanas, tras una llamada entre los Presidentes de México y EE.UU.
El PIB de México en el 2T25 creció 0,7% intertrimestral (desestacionalizado), por encima de la estimación de consenso de 0,2%. Las actividades secundarias aumentaron 0,8% y las terciarias subieron 0,7 %, mientras que las primarias se contrajeron 1,3 %. En el 2T25, el PIB creció 0,1% interanuales (datos originales), con un aumento de las actividades primarias de 4,1%, un aumento de las actividades terciarias de 0,7% y un descenso de las actividades secundarias de 1,5%.
México registró un US$514 millones de euros de superávit comercial en junio. Las exportaciones aumentaron 10,6 % interanuales, con un aumento de las exportaciones no petroleras de 12,4 % y una caída de las exportaciones petroleras de 30,4 %. Las importaciones aumentaron 4,4 % interanuales, las no petroleras 5,3 % y las petroleras 5,4 %.
La tasa de desempleo disminuyó ligeramente hasta el 2,7% en junio de 2025, de 2,8% en junio de 2024, según el INEGI.
El gobierno mexicano elevó los impuestos de importación a 33,5%, desde 19%, para las compras por Internet procedentes de países sin acuerdo comercial. La medida excluye a EE.UU. y Canadá debido al USMCA.
Subasta CETES: CETES a 28 días -17 pb a 7,48%; CETES a 91 días -3 pb a 7,92%; CETES a 175 días -6 pb a 8,00% y CETES a 707 días -13 pb a 8,52%.
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