MERCADOS
En S&P / BMV IPC subió 2,2% en la última semana, siguiendo el repunte de los mercados estadounidenses, a pesar de la amenaza de Trump de imponer aranceles a los productos mexicanos a partir del 1 de febrero.st. El S&P 500 alcanzó un máximo histórico, impulsado por los sólidos informes del sector financiero, así como por los comentarios del presidente Trump, en los que pedía recortes de los tipos de interés y una bajada de los precios del petróleo. Mientras tanto, el peso mexicano se recuperó 2,2% a MXN$20,39/USD después de una semana de montaña rusa, mientras que la rentabilidad del rendimiento del M-Bono mexicano a 10 años bajó 31 pb a 10,02%.
En S&P / BMV IPC's Los valores más alcistas de la semana fueron: BIMBO A (+8,9%), ALFA A (+7,7%) y LAB B (+6,5%). Los mayores perdedores del índice fueron: KOF L (-3,7%), CUERVO * (-3,0%) y GAP B (-2,4%).
La próxima semana, esperamos los siguientes indicadores macroeconómicos: PIB preliminar del 4T24, balanza comercial, tasa de desempleo, ventas de ANTAD y saldo público.
EMPRESAS COTIZADAS
GFInbursa’La cartera de préstamos del 4T24 aumentó un 36,4% interanual, reflejando una sólida expansión en los segmentos minorista y mayorista y la adquisición de Cetelem el año pasado. El ratio de morosidad mejoró ligeramente hasta 1,56%, desde 1,6%, aunque las provisiones experimentaron un sustancial aumento de 40,5%, reflejo de un enfoque conservador ante los riesgos de crédito previstos en una cartera en expansión. Los depósitos aumentaron 26,7%, impulsados por una mayor confianza de los clientes y una gama más amplia de productos. El margen financiero ajustado creció 28,2%, impulsado por los mayores ingresos por intereses procedentes de la creciente base de préstamos. El ratio de eficiencia mejoró de 18,2% a 15,8%, lo que indica una mejor gestión de los costes en relación con la generación de ingresos. Sin embargo, los beneficios netos del trimestre disminuyeron 12,0% debido a las menores ganancias por operaciones comerciales.
Kimberly-Clark de México Los ingresos aumentaron 3% interanuales, impulsados principalmente por un incremento de 3% en consumo y de 7% en exportaciones. La utilidad bruta disminuyó 1% interanual, con un margen bruto de 39.1%, ligeramente inferior al del año anterior, influenciado por incrementos en costos de ciertas materias primas y el impacto de la depreciación del peso. Esto fue parcialmente mitigado por iniciativas efectivas de reducción de costos que ascendieron a MXN$500 millones durante el trimestre. El EBITDA disminuyó 6% a/a, resultando en un margen de EBITDA de 25.4%. Excluyendo un cargo por reestructuración de MNX$130 millones, el EBITDA cayó 4% con un margen de 25.9%. Los ingresos netos disminuyeron 7% interanuales.
AMX informó que su anterior auditor externo, Mancera/EY, ha retirado su opinión relativa a la efectividad del control interno de la compañía sobre la información financiera (“ICFR”, por sus siglas en inglés) al 31 de diciembre de 2023, después de que encontrara algunas deficiencias en Telmex y otras subsidiarias, particularmente relacionadas con las operaciones de telefonía fija en México. El auditor externo confirmó que esto no afectaba a los estados financieros consolidados de la empresa para 2023. La empresa seguirá trabajando estrechamente con Mancera/EY para abordar sus comentarios. La empresa tiene la intención de modificar su formulario 20-F en consecuencia. AMX está trabajando ahora con Deloitte, lo que tal vez no sorprenda por el cambio.
Posada Fibra probablemente realizará algunas adquisiciones para diversificarse en otros sectores, al tiempo que buscará desprenderse de activos no estratégicos, de acuerdo con su director general, Miguel Aliaga. La Fibra consideró que hay oportunidades en el segmento de hoteles de lujo, que tiene más barreras de entrada.
Vinte nombró a Melito Hernández Baeza como Director de Construcción, en sustitución de Antonio Blas Zúñiga Hernández, quien presentó su renuncia, pero permanecerá como Consejero y será consultor independiente por un periodo de 30 meses para supervisar el área de construcción de la empresa.
OTRAS EMPRESAS
El IFT aprobó el adquisición de una participación de 23,08% en Altan Redes por la CFE con las siguientes condiciones: i) asegurar una operación independiente entre Altán Redes y la CFE para evitar el intercambio de información que genere un trato discriminatorio contra otros servicios mayoristas de telecomunicaciones; y, ii) la obligación de la CFE de ceder su concesión mayorista de telecomunicaciones para asegurar que ningún proveedor de telecomunicaciones influya en la operación de la Red Compartida por parte de Altán Redes.
PuntoPost, La startup mexicana especializada en puntos de acopio de mercancía recaudó $1.5 millones de dólares en una ronda de inversión liderada por 4Founders, JME Ventures, Latin Leap, Lanai e Inclimo y que contó con la participación de inversionistas ángeles especializados en comercio electrónico y entrega dentro y fuera del hogar (OOH).
COMERCIO Y ECONOMÍA
La tasa de inflación fue de 0.20% en la primera quincena de enero, informó el INEGI, la cual se ubicó por debajo de la expectativa de 0.27% de acuerdo con la última Encuesta de Expectativas Citi México. Esto se tradujo en una tasa de inflación en los últimos 12 meses de 3.69%, el nivel más bajo desde febrero de 2021. La tasa de inflación subyacente se situó en 0,28% en el periodo de 15 días, ligeramente por encima de la previsión de consenso de 0,23%, con un aumento de las mercancías de 0,49% y de los servicios de 0,07%. Esto llevó a una tasa de inflación subyacente en los últimos 12 meses de 3,72%. Mientras tanto, la tasa de inflación no subyacente disminuyó 0,04% en el periodo, impulsada por una reducción de 0,99% en los precios agrícolas y un aumento de 0,70% en los energéticos y los aranceles autorizados por el Gobierno.
Ventas al por menor descendieron 0,1% intermensuales (datos desestacionalizados) en noviembre, según informó el INEGI, por debajo del aumento de 0,3% previsto por el consenso. Este fue el segundo periodo consecutivo con un descenso mensual. Las ventas al por menor cayeron 1,9% interanuales en noviembre (cifras originales), por debajo de la estimación de consenso de -1,2%, y acumulando siete meses con contracciones anuales.
En IGAE creció 0,4% intermensuales (datos desestacionalizados) en noviembre, ligeramente por encima de la previsión de consenso de 0,3% y de la contracción mensual de 0,7% de octubre, impulsado principalmente por un aumento de 0,5% en las actividades terciarias y de 0,1% en las secundarias, que se vieron parcialmente compensados por una reducción de 1,4% en las actividades primarias. Con los datos originales, el IGAE creció 0,5% interanuales, ligeramente por debajo de la previsión de consenso de 0,6% y ralentizándose frente al aumento de 0,8% de octubre. Las actividades terciarias fueron el principal motor, con una subida de 1,6%.
Los economistas siguen previendo una reducción de 25 puntos básicos (sin cambios con respecto a la última encuesta) en el tipo de interés oficial del Banco de México durante la reunión de febrero, según la encuesta más reciente. Encuesta Citi sobre las expectativas en México. Sin embargo, el número de economistas que prevén un recorte de 50 puntos básicos aumentó a 13 de 30, frente a los 8 de la última encuesta. Asimismo, prevén que el tipo de interés del Banco de México cierre el año en 8,50% en 2025 y 7,50% en 2026 (sin cambios en ambos casos); un tipo de cambio interanual de 20,95 (sin cambios) en 2025 y 21,49 (desde 21,48) en 2026; una inflación general de 3,91% (sin cambios) en 2025 y 3,77% (desde 21,48) en 2026; y una inflación general de 3,825TP3T (sin cambios) en 2025 y 3,825TP3T (desde 21,8) en 2026.91% (sin cambios) en 2025 y 3,77% (desde 3,80%) en 2026; una tasa de inflación subyacente de 3,68% (desde 3,71%) en 2025 y 3,60% (desde 3,61%) en 2026; y un crecimiento del PIB de 1,0% en 2025 y 1,8% en 2026.
El Gobierno mexicano anunció MNX$30.000 millones en estímulos fiscales como parte del “Plan México” para apoyar nuevas inversiones y reforzar la estrategia de “deslocalización cercana”. Las deducciones oscilan entre 67-91% durante el periodo 2025-2026 y entre 62%-89% en el periodo 2027-2030. Serán supervisadas por un comité de evaluación presidido por Rogelio Ramírez de la O y Marcelo Ebrard. Los principales beneficiarios serán las industrias de TI, construcción, textil, prendas de cuero y vehículos eléctricos.
Se espera que el Banco de México genere un superávit presupuestal de MXN$110 mil millones que representa el 0,3% del PIB del país, según estimaciones de Banamex.
México y la Unión Europea han concluido el modernización de su Tratado de Libre Comercio, cuyo objetivo es fomentar el comercio entre las regiones (que alcanzará los 104.000 millones de euros en 2023) e impulsar la inversión extranjera europea. También reducirá los aranceles de varios productos agrícolas europeos como el queso, el vino, la carne de cerdo, la pasta, las manzanas y los chocolates; protegerá 568 denominaciones de origen europeas y acelerará los procedimientos administrativos.
El presidente estadounidense, Donald Trump, amenazó con imponer 25% aranceles a las importaciones mexicanas a partir del próximo 1 de febrerost. También pidió una revisión de las políticas comerciales de EE.UU., incluido el USMCA, con una fecha límite del 1 de abril.st plazo. Al parecer, su principal objetivo es acelerar la revisión del USMCA para reforzar las normas de origen en la producción de automóviles.
Subasta CETES: CETES a 28 días -3 pb a 9,75%; CETES a 91 días -11 pb a 9,74%; CETES a 182 días -5 pb a 9,71% y CETES a 350 días -21 pb a 9,78%.
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